非银金融估值历史低位 向上弹性显著

时间：2026年08月17日 19:57:09 中财网

　　CFi.CN讯：本周A股市场成交保持活跃，数据显示日均成交额约2.68万亿元，同比增长近12%。两融余额达到2.64万亿元，公募基金规模增至38.89万亿元，行业正加快向以回报为核心的转型。新上市企业聚焦信息技术、高端制造等新质生产力领域，资本市场支持产业升级导向明确。

　　
　　券商披露研报指出，非银金融板块估值位于历史低位，性价比凸显，看好向上弹性。研报认为，保险板块当前处于负债端量增质优、资产端盈利修复确定性高、估值仍处低位的错配状态，配置价值突出。负债端方面，港险收益征税或带动需求回流内地，同时地产财富效应弱化、资管新规推动理财净值化以及低利率环境共同驱动储蓄险新单增长。分红险占比提升和预定利率下行优化了负债成本，65号文整治银保通道也有利于业务质量改善，头部险企份额有望提升。

　　
　　资产端来看，二季度股票市场表现良好，人身险和财产险公司股票加基金配置比例均同比提升，沪深300指数上半年累计上涨带动盈利明显修复，中报有望成为保险股再定价的重要催化剂。研报认为，目前估值尚未充分反映负债改善与利润修复预期，存在较大修复空间。

　　
　　此外，港股非银板块在低估值与盈利改善预期共振下，中长期配置价值凸显。消费金融行业正从隐性定价博弈转向显性成本竞争，符合低估值、高股息、高成长主线的标的将更具优势。整体来看，非银金融板块在基本面积极变化下向上弹性值得关注。