思源电气H1盈利承压不改海外高增与新赛道逻辑

时间：2026年08月17日 15:29:39 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，思源电气2026年上半年实现收入107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。尽管毛利率和净利率出现阶段性下滑，但整体营收和利润仍保持较快增长。

　　
　　一份研报观点认为，公司作为电力设备民营龙头具备强阿尔法属性，全球高压电网设备持续紧缺，AI进一步放大供需缺口。研报指出，虽然上半年受汇率波动、储能业务占比高以及海外局部交付节奏影响导致盈利承压，但这些均为阶段性因素，不改长期成长逻辑。

　　
　　研报认为，公司海外订单上半年延续高速增长态势，全年增速有望达到50%，正加速突破北美数据中心领域。6月公司连续公布开关和变压器产能扩张计划，显示高压设备需求旺盛，未来高盈利海外订单兑现将优化收入结构，为利润提供弹性。

　　
　　同时公司在超级电容、储能和IGCT换流阀等新赛道多点布局，成为增长接力棒。上半年储能及元件类业务收入同比增长231.25%，超级电容已批量供应数据中心，储能海外连续拿下4.5GWh大单，IGCT项目依托顶尖团队技术领先。研报认为这些业务伴随产能释放将贡献显著增量，有望驱动公司业绩快速增长至2030年。

　　
　　整体来看，海外高增与新赛道协同正为思源电气打开更大成长空间。