美国通胀明显缓解社融结构改善 商品反弹行情有望延续

时间：2026年08月17日 15:11:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国7月CPI同比上涨3.4%，环比由负转正但整体符合预期，通胀呈现能源退坡、核心降温格局。同期我国外汇储备规模升至34188亿美元，连续4个月保持在3.4万亿美元上方，央行黄金储备连续第21个月增持，7月末M2同比增长7.7%，社融存量同比增长7.4%，政府债券同比多增，金融数据结构明显优于总量。

　　
　　券商披露研报指出，宏观情绪改善下大宗商品有望延续反弹。研报认为，中东局势反复推高油价，美国通胀回落叠加非农数据偏弱，美联储加息预期持续降温，有色金属和黄金板块风险偏好显著提升。国内方面，政府债券发行提速及8000亿新型政策性金融工具落地，将带动后续社融同比多增，为实体经济和相关产业链提供支撑。

　　
　　研报指出，煤炭供应短期受安全因素制约，旺季预期下黑色系有望低位回升；农产品虽面临厄尔尼诺炒作可能，但短期基本面压力仍存，波动或加大。整体来看，美国通胀压力缓解与国内社融结构改善形成共振，商品价格重心有望上移，相关能源、资源、有色板块或持续受益于宏观环境改善，投资者可重点关注政策落地对实体融资和产业需求的传导效应。