皇马科技毛利率逆势提升 出口替代机遇显现

时间：2026年08月17日 13:46:51 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，皇马科技上半年实现营业收入13.17亿元，同比增长10.36%，归母净利润2.32亿元，同比增长6.13%。特种聚醚总销量9.8万吨，同比增长3.5%。不过二季度销量回落至4.4万吨，同比下滑6.1%。

　　一份研报观点认为，尽管二季度受中东地缘冲突影响，下游客户大幅去库导致销量短期承压，但公司毛利率却显著提升至28.9%，二季度单吨毛利达到4401元，环比增加约900元，创近几年最高水平。调研显示，公司产品价格同比上涨19%，显示出较强竞争力。

　　研报指出，本轮中东冲突将类似2022年俄乌冲突，加速欧洲、日本等传统化工国家的竞争力衰退，为我国精细化工企业打开出口替代机遇期。研报认为，这将驱动皇马科技未来增速提升，长期利好其市场份额扩张。

　　基本面来看，毛利率的显著改善有效对冲了销量短期波动，体现了公司产品结构和定价能力的提升。研报预测2026至2028年每股收益分别为0.85元、0.95元和1.09元，维持买入评级。当前环境下，出口替代空间的打开正成为推动公司估值修复的核心动力。