直接融资强势拉动社融 银行配置价值凸显

时间：2026年08月17日 12:46:27 中财网

　　CFi.CN讯：7月金融数据出炉，社融新增1.40万亿元，明显高于市场预期1.15万亿元。M2同比增速7.7%，M1同比增速4.0%。人民币存款仅新增300亿元，同比少增4700亿元，主要受非银存款高基数影响。人民币贷款减少3400亿元，其中票据融资因低价贴现业务收紧成为主要拖累项，但企业债券、股票融资和政府债券三项直接融资均实现同比多增，成为社融最大拉动力。

　　
　　券商披露研报指出，7月社融结构呈现明显分化，直接融资延续较强表现，而贷款端受票据冲量收紧影响出现季节性回落。研报认为，尽管票据融资短期受限，但居民短期贷款同比少减显示消费贷边际改善，实体经济融资需求在结构上正逐步修复。研报进一步指出，随着增量货币政策落地预期增强，信贷环境有望边际好转，利好银行净息差稳定和资产扩张。

　　
　　数据显示，负债成本优势清晰、核心存款稳定的银行，以及区域经济活跃、定价能力较强的城商行，将在政策环境改善中率先受益。研报认为当前直接融资活跃为经济复苏提供支撑，银行板块配置价值正逐步显现，建议关注工商银行、招商银行、江苏银行、杭州银行等相关标的。