民营大炼化拐点显现 先进封装材料国产化加速

时间：2026年08月17日 10:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，基础化工行业本周指数微跌0.9个百分点，但国际原油价格持续上涨，多晶硅N型硅料涨超23%，同时中芯国际二季度收入30亿美元同比增长36%，毛利率提升5.2个百分点至25.3%。全国碳交易市场即将扩展至石化化工领域，煤炭工业“十五五”规划也明确推动煤制油气基地建设。

　　
　　一份研报观点认为，民营大炼化拐点渐显，国产先进封装材料乘势崛起。研报指出，全球炼能因能源转型和环保约束新增有限，欧美老旧炼厂持续关停，开工率维持高位，炼油裂解价差显著改善。国内“反内卷”与“双碳”政策加速低效产能退出，一体化民营炼厂在原油采购、产品结构调节和化工配套上优势突出，已在上半年业绩大幅增长中得到验证，后续有望持续受益于全球供需缺口。

　　
　　研报认为，当前需求虽处淡季但已触底，随着传统旺季到来和低库存补库，化工需求有望修复。供给端新产能扩张严格受限，中东地缘因素进一步推高海外装置退出风险，国内龙头定价力增强。同时国内OSAT企业密集启动2.5D/3D、晶圆级封装扩产，先进封装复杂度提升将显著增加PI、光刻胶、CMP材料、底部填充料等工艺价值量，为具备认证能力的国产材料厂商打开替代空间。

　　
　　整体来看，研报认为传统大化工估值已充分反映短期压力，长周期景气修复逻辑清晰，民营炼化与先进封装材料两条主线均处于政策与产业共振的上升通道，相关领域龙头有望迎来业绩和估值双重修复。