煤价Q4超预期上涨 煤炭股业绩估值双击

时间：2026年08月17日 09:16:32 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，2026年6月我国原煤产量同比下滑9.7%，创供给侧改革以来最大降幅。本周北港动力煤收864元/吨，环比上涨15元，焦煤价格报2050元/吨，环比上涨70元。受522留神峪瓦斯爆炸事故影响，产地供应持续受限，港口库存去化斜率加快，煤价多次刷新年内新高。

　　
　　一份研报观点认为，不是所有事情都能以史为鉴。当理解上层安监态度和督查手段后，复产不及预期、产量大幅下滑且持续时间较长就变得理所当然。研报指出，越往后供需缺口体现越明显，现货将引领期货。在绝对供需缺口面前，下游亏损减产大概率发生。

　　
　　研报认为，动力煤上行趋势得到强化，煤价中枢有望提升，Q4超预期涨价行情或将到来。焦煤则是反转而非反弹，7月山西等地焦煤长协普遍上调180-260元/吨，企业三季度业绩有望显著释放。煤价超预期上涨加上电价触底预期渐强，新集能源业绩和估值有望迎来双击。

　　
　　基本面来看，今年迎峰度夏煤价上涨核心驱动来自供给端收缩。虽然短期需求相对平淡，但去库速度加快，高库存消化后价格向上空间打开。研报认为，这一趋势将带动煤炭板块盈利改善，重点关注陕西煤业、昊华能源、中国神华、山西焦煤、平煤股份等公司，同时海外布局的力量发展、兖煤澳大利亚等也将受益。