AI行情类似M顶二次上涨窗口已打开

时间：2026年08月17日 08:46:54 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示北美云厂商中报AI相关收入保持高增长，产业链景气度延续，板块经过前期调整后估值已明显回落。信息显示大模型能力持续跃迁，应用端商业化落地案例逐步增加。

　　
　　一份研报观点认为，尖顶与M顶是产业实际价值和市场资金结构共同作用后的价格表现。尖顶行业增长空间清晰可测，市场一次性定价后易出现回调；M顶行业则因技术进步使产业价值持续上修，第一次上涨后仍能形成二次甚至三次定价。研报指出当前AI行情更符合M顶特征。

　　
　　研报认为，基本面来看大模型有望突破带来更多ToB商业闭环，应用端新盈利模式加速兑现。资金结构上本轮参与资金更为多元，配置型和中长线资金提供明显支撑，机构持仓也相对稳定。估值方面，随着定价核心从算力扩张转向推理消耗、用户数和商业化兑现，AI产业估值中枢有望进一步抬升，与2021年光伏TopCon技术突破后的情形相似。

　　
　　研报指出，反攻三大支撑已具备：估值显著回落、盈利回升趋势延续、AI产业趋势得到验证，市场方向选择为牛市中继。主线应聚焦芯片、数据中心、光模块、半导体设备、光刻机及EDA等领域，同时资源品板块在加息概率降低背景下估值修复动力也在增强。整体看AI相关股票二次定价带来的上涨空间仍值得重点关注。