AI应用出海双轮驱动 传媒互联网估值提升在即

时间：2026年08月16日 19:51:26 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，腾讯2026年第二季度资本开支达到528亿元，上半年合计847亿元，主要投向混元大模型训练和WorkBuddy AI应用。布鲁可上半年海外收入实现3.66亿元，同比增长228.5%，其中美洲市场同比大增349%。同时多家模型密集发布，DeepSeek V4pro、智谱GLM5.3、Grok4.6等能力持续迭代。

　　
　　一份研报观点认为，当前应重点推荐AI应用和出海线，并关注模型分层趋势。研报指出，AI时代下真正拥有数据、工作流和客户入口的公司，能将AI技术有效转化为收入增量，其估值有望显著提升，而非所有软件公司都受损。易点天下作为Token运营弹性标的，程序化广告收入增长趋势值得跟踪，下周财报或带来催化。风语筑入驻具身智能中试基地，同时化债推进有望修复现金流和利润表。中文在线Reelshort保持高增长，昆仑万维Matrix-3.5世界模型及多款视频、音乐、机器人模型进展顺利。

　　
　　研报认为，腾讯将Capex集中投入模型和WorkBuddy，WorkBuddy付费用户毛利率已达腾讯云整体水平，未来推理和MaaS服务有望逐步放量。模型分层定价趋势明显，轻量级任务由高性价比模型完成，复杂高价值任务由更强模型承担。国内基模能力差距缩小后，产品入口和算力云的重要性进一步凸显，DeepSeek Harness和腾讯WorkBuddy都是产品力探索的重要方向。

　　
　　此外，吉比特出海游戏验证高分红能力，世纪华通大股东终止减持计划释放积极信号，腾讯网易新品测试密集进行。布鲁可海外渠道密度提升且IP全球化授权深化，未来有望维持高增长。这些积极变化共同指向互联网传媒板块的配置机会。