央行精准调控稳资金面 银行资负修复机遇显现

时间：2026年08月16日 19:51:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月新增人民币贷款为负3400亿元，创历史单月最低水平。同时央行在8月通过隔夜OMO投放3490亿元并对6个月MLF等量续作，资金利率DR001均值稳定在1.37%左右，较7月同期小幅下行1个基点。

　　
　　近期机构研报指出，央行此次货币政策工具在品种、规模、期限和时点上的选择体现了精准调控能力。研报认为，首先应把握大方向，DR001走势稳定说明流动性并未出现趋势性收紧，这些操作主要是更加精准地熨平资金面短期波动。研报进一步分析，隔夜OMO对冲税期能更快回收资金，避免税后资金长期留存，而6MMDS等量续作既满足了大行中长期资金需求，又与隔夜OMO形成非对称替代，兼顾了维护市场稳定和防止长端利率过快下行的多重目标。

　　
　　研报指出，7月信贷负增长主要受三方面影响：企业贷款与发债形成跷跷板效应，居民缩表明显导致1至7月零售贷款同比少增超过1.5万亿元，同时银行月末冲量意愿显著下降，票据融资同比大幅减少，预计季初信贷负增长可能常态化。其中股份制银行缩表迹象更为突出，主要与久期管理和负债成本压力相关。

　　
　　整体来看，央行精准操作维护了银行经营的稳定环境，有助于银行逐步优化资产负债结构。尽管短期信贷数据偏弱，但研报认为这为后续政策支持和银行估值修复留出了空间，银行板块的配置价值正逐步显现。