江河集团出海高增叠加高股息 市值空间最高翻倍

时间：2026年08月16日 15:56:27 中财网

　　CFi.CN讯：江河集团今年上半年实现营收108亿元，同比增长15.9%，归母净利润4.4亿元，同比增长34.3%。其中第二季度营收63亿元、归母净利润2.9亿元，同比分别增长22.6%和57%。数据显示，公司海外收入32.3亿元，同比增长54%，毛利率达23.3%，显著高于境内13.5%的水平，在手订单总额382亿元，其中境外订单156亿元，占比41%。

　　
　　一份研报观点认为，江河集团海外高毛利项目已进入规模化兑现期。研报指出，公司受益于新兴国家城镇化加速，东南亚、中东及中亚业务快速放量，Q3海外收入增长、占比提升和利润率改善趋势明确，业绩高增长有望延续。研报认为，平台化业务成为重要新动能，通过向全球中小幕墙企业提供设计方案、建材产品和技术支持，将业务从高端大型工程延伸至数量庞大的长尾市场。上半年定制化产品订单进入十多个国家，新增供货订单3.3亿元，同比增长133%，商业模式优化形成订单增长与成本下降的正向循环。

　　
　　研报指出，公司现金流充裕，近十年经营性现金流净流入是归母净利润的3倍，有息负债率仅8.8%，财务质量优异支撑高分红能力。预测2026至2028年分红率维持高位，股息率可达7.5%、9.0%和10.7%。假设股息率切换至5%，对应目标市值199亿、239亿和286亿元，较当前分别有49%、79%和115%的上涨空间。

　　
　　研报认为，海外业务量价齐升、平台化创新突破与高股息策略形成合力，为江河集团打开了显著市值提升空间，当前估值仍具备较强吸引力。