小熊电器海外突围加速 业绩承压后增长引擎已现

时间：2026年08月16日 15:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，小熊电器2026年上半年实现营业收入23.49亿元，同比下降7.34%，归母净利润1.2亿元，同比下滑41.3%。其中二季度收入11.1亿元，同比减少8.64%，净利润0.41亿元，同比下降45.84%。分品类看，厨房小家电收入同比下降9.47%，个护和母婴品类分别下滑11.28%和22.88%，生活小家电则同比增长7.48%。内外销方面，内销收入同比下降9.12%，外销收入微增1.82%。

　　
　　一份研报观点认为，尽管内销需求偏弱叠加原材料价格及汇率波动导致毛利率下滑0.5个百分点至36.68%，但公司主动优化海外高风险ODM客户，同时大力开拓新兴市场与新渠道，并增加母婴小家电出海品类，显示出清晰的战略转型方向。研报指出，公司加大中高客单价产品、优势品类以及符合健康悦己趋势产品的营销投入，持续优化产品结构，有望提升整体盈利能力。

　　
　　研报认为，小熊电器新兴品类保持较好增速，海外业务布局逐步成熟，通过降本增效措施正在提升经营质量。预计2026-2028年归母净利润有望达到3亿、3.5亿和4.1亿元，对应估值逐步回落至17.9倍、15.1倍和13.2倍，维持增持评级。当前内需虽有压力，但海外市场空间广阔与产品结构升级正成为公司新的增长动力。