密尔克卫新兴客户驱动增长 盈利改善空间打开

时间：2026年08月16日 14:51:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，密尔克卫上半年实现营业收入79.70亿元，同比增长13.29%，归母净利润3.81亿元，同比增长8.37%。其中二季度营收42.26亿元，同比增长14.44%，净利润1.97亿元，同比增长9.62%。公司收入保持稳健增长，但净利润增速略低于收入，主要受汇兑损失增加及新业务爬坡影响，剔除后核心经营利润表现更为稳健。

　　
　　一份研报观点认为，公司下半年伴随新仓爬坡、罐箱利用率提升以及半导体等新兴业务逐步落地，盈利增速有望改善。研报指出，液体化工品需求旺盛带动国际物流业务毛利率升至12.4%，同比提升1.1个百分点，盈利能力同步增强。全球合同物流业务营收增长32.4%，主要得益于新兴客户需求高增，虽然新仓爬坡导致短期毛利率有所波动，但三季度起仓储盈利能力预计将逐步修复。

　　
　　研报认为，新能源及芯片半导体客户收入占比21%，毛利占比29%，估算毛利率约15%，显著高于传统化工客户的8.6%。公司依托危化品物流优势，向半导体原材料分销及废料资源化等领域延伸，客户结构优化将持续提升整体盈利水平。同时海外物流网络不断完善，长期成长空间进一步打开。研报上调目标价至83.53元并维持买入评级。

　　
　　这些积极变化显示，新兴客户正成为密尔克卫业绩增长的核心引擎，业务结构优化与运营效率提升有望带动公司盈利能力稳步改善，为未来发展提供强劲动力。