凯莱英新兴业务57%高增 小分子稳健驱动长期空间

时间：2026年08月16日 14:46:26 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，凯莱英2025年实现营业收入66.70亿元，同比增长14.91%，归母净利润同比增长19.35%。新兴业务收入19.29亿元，同比增长57.30%，占比提升至28.92%。2026年一季度收入同比增长16.91%，新兴业务收入同比增长74.07%。

　　
　　一份研报观点认为，凯莱英小分子CDMO稳健增长，新业务正打开长期成长空间。研报指出，全球医药研发投入持续扩张，外包渗透率从2015年的34.8%提升至2024年的51.9%，预计2029年达60%。小分子及新分子药物管线大幅扩容，全球小分子CDMO市场2024-2029年复合增速约16.6%。多肽和寡核苷酸药物市场也快速增长，为专业化CDMO需求提供支撑。

　　
　　研报认为，公司小分子常规业务剔除大订单后保持约12%复合增速，2025年交付59个商业化项目，70个临床Ⅲ期项目，16个项目即将进入PPQ阶段。化学大分子收入同比增长123.72%，多肽首个商业化项目落地，寡核苷酸有20个临床后期项目，毒素连接体已有项目进入商业化。生物大分子业务同比增长95.76%并完成首个PPQ。

　　
　　研报指出，公司研发费用率8.9%，技术平台向多肽、寡核苷酸及生物药延伸，同时多肽产能从45000L扩至69000L，寡核苷酸产能提升50%，海外收入占比约74%，全球化布局持续完善。这些进展将推动临床后期项目转化为商业化订单，新兴业务加速放量形成双轮驱动，有望带动公司2026-2028年收入和利润稳步增长。