海菲曼HiFi技术壁垒深厚 高端音频赛道迎长期增长

时间：2026年08月16日 09:56:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，全球高端音频市场2025年规模将达126.07亿美元，预计2032年增至228.40亿美元，年复合增速8.86%。国内耳机行业产值从2013年492.56亿元增至2021年1374.22亿元，无线耳机产值复合增速更是高达36.66%，已成为产业增长核心动力。公司成立于2011年，专注于HIFIMAN品牌高端电声产品，涵盖头戴式、真无线及有线耳机等，境外收入常年占比约65%。

　　
　　一份研报观点认为，海菲曼作为国内发烧级电声行业深耕者，凭借全链路自研技术将失真率控制在1%以内，远优于普通产品的5%左右，产品单价是消费级产品的3-5倍，毛利率普遍在45%-65%。研报指出，公司持续投入研发，拥有199项境内专利和21项境外专利，推出WiFi无损耳机引领高端无线音频方向。同时构建线上线下全渠道体系，精准覆盖音质导向和智能便捷两大用户群体，个人消费占比达62%。

　　
　　研报认为，随着国产替代加速和技术升级，高端HiFi赛道空间广阔。公司产能投放后规模效应将降低成本，提升盈利稳定性。预计2026-2028年收入为2.58亿、2.82亿和3.11亿元，归母净利润0.78亿、0.90亿和1亿元，对应PE分别为17.7倍、15.5倍和13.9倍，估值具备吸引力。整体来看，海菲曼技术储备和品牌壁垒有望驱动其在全球高端音频市场进一步拓展份额，长期增长潜力值得关注。