通胀消费数据降温叠加低库存 有色金属价格韧性凸显

时间：2026年08月16日 09:56:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，美国7月CPI同比降至3.4%，核心CPI回落至2.5%，零售销售环比下降0.6%，消费和通胀边际降温信号明确。同时COMEX黄金上涨0.70%至4432美元/盎司，白银上涨1.61%，LME和SHFE铜锌铅库存多有下降，部分金属价格展现较强韧性。

　　
　　一份研报观点认为，通胀与消费数据降温强化增长和通胀边际放缓判断，实际利率与美元预期回落，为贵金属提供重要支撑。研报指出，这一轮黄金大牛市核心在于美元地位下降、去美元化成为历史趋势、全球债务逼近40万亿美元及美国巨额财政赤字，这些长期因素将持续推动央行和投资者购金，黄金价格中枢有望稳步抬升，黄金资源股盈利预期增强且当前估值处于较低水平。

　　
　　研报认为，白银兼具贵金属与工业属性，被列入美国关键矿产清单后资金囤积效应明显，供应缺口未来几年将持续扩大，叠加宽松周期下工业复苏，价格弹性显著高于黄金。AI数据中心功率提升进一步拉动银基触点、触头等高可靠导电材料需求，成为新增长点。

　　
　　基本金属方面，研报指出铜矿TC维持深度负值，供给紧张格局未改，AI服务器铜缆、高频铜箔、液冷铜材需求从用量逻辑升级为用量加附加值逻辑。铝供给端收缩确定性强，中东6%全球产能确定性停产，叠加多地高电价减产，潜在减产量达150-200万吨/年，下跌空间极为有限。低库存环境下，宏观宽松与新兴需求共振正为有色金属板块提供显著配置机会。