中信证券多元业务驱动盈利韧性 龙头价值重估空间打开

时间：2026年08月16日 09:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2025年中信证券投资业务净收入达到386亿元，同比增长46.5%，占营业收入比重达51.6%。同期华夏基金管理资产规模突破3万亿元，权益ETF规模连续21年保持行业第一，公司境外营业收入同比增长41.8%至155.2亿元，收入占比提升至20.7%。此外其总资产及归母净资产均位居上市券商第二位，资本实力与业务协同优势突出。

　　
　　券商披露研报指出，中信证券行业龙头地位稳固，客需型资本中介业务构筑核心壁垒。研报认为，公司依托雄厚资本、广泛机构客户基础和领先的产品创设交易能力，在股权衍生品、FICC、做市及跨境交易等领域持续扩张，多元收入结构显著增强盈利韧性。华夏基金与国际业务平台则分别贡献轻资本和全球化收入来源，为业绩提供稳定支撑。

　　
　　研报指出，凭借领先的资本实力和机构客户资源，公司股权衍生品、FICC等客需型业务有望保持较快增长，预计2026至2028年归母净利润将分别达到440.2亿元、477.4亿元和502.7亿元，同比分别增长46.4%、8.4%和5.3%。基于历史PB均值给予1.52倍2026EPB，对应目标价35.36元，首次覆盖给予买入评级。整体来看，多元业务协同与高壁垒优势正推动中信证券龙头价值重估，长期增长确定性较强。