7月金融数据续弱 30年国债配置价值凸显

时间：2026年08月14日 21:16:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年7月人民币贷款减少3400亿元，同比多减2900亿元；社会融资规模增量14062亿元，同比多增2755亿元；M2同比增长7.7%，较上月回落0.3个百分点，M1同比持平于4%。整体金融数据延续弱势格局，实体融资需求明显不足，信贷投放持续减少。

　　
　　一份研报观点认为，7月金融数据反映经济动能仍有待进一步提升。研报指出，今年1-7月对境内实体信贷同比少增2.14万亿元，是社融放缓的主要原因，7月单月实体信贷减少5905亿元，后续在监管约束下实体信贷或面临继续放缓压力。但研报认为，决定社融走势的关键虽是实体信贷，但政府债券融资有望提供阶段性支撑，今年8-12月政府债券净融资预计同比多增1.2万亿元左右。

　　
　　研报进一步分析，在实体融资需求不足、信贷投放减少背景下，金融机构债券配置需求将维持高位。尤其是近期股市调整后，居民定期存款增长有望恢复，为长端利率债提供支撑。市场风格切换过程中，超长端国债配置需求有望回归，30年与10年国债利差有望持续压缩。研报认为，30年国债配置价值突出，相关交易机会值得关注。

　　
　　整体来看，当前货币政策仍有放松空间，宽松环境将为债券市场提供有利条件，也为股市估值修复留出预期空间。