低估值银行年化回报达16.99% 超额拨备释放空间大

时间：2026年08月14日 14:51:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，从2008年底至2026年8月，低估值银行组合表现突出。低PE前20%银行指数累计涨幅达1006%，年化回报14.62%，明显高于银行指数9.46%的年化水平；低PB前20%和高股息率前10%组合年化回报也分别达到11.88%和13.58%。

　　一份研报观点认为，低估值银行能取得更高回报。研报指出，超额拨备如同银行的利润蓄水池，反映了潜在利润释放空间。若将超额拨备在未来十年均匀释放并还原到利润和净资产，重新计算估值后，低PE前20%、低PB前20%和高股息率前10%组合的年化回报可分别提升至15.68%、14.46%和14.70%。进一步采用月度调仓策略，超额拨备还原后的低PE前20%组合年化回报可达到16.99%，高股息率组合也能达到15.36%，夏普比率均有明显改善。

　　研报认为，多数低估值银行组合能跑赢银行板块平均收益。当前超额拨备还原后低PE前20%组合主要包括苏农银行、贵阳银行、常熟银行、成都银行等，低PB前20%则有民生银行、北京银行、浦发银行等。这些银行估值处于较低水平，且存在一定的利润释放潜力，在经济环境逐步稳定背景下，具备较好的配置价值。研报同时提示，历史回测结果不代表未来收益，需关注宏观经济和政策变化。