比音勒芬多品牌矩阵起航 第二增长曲线全面开启

时间：2026年08月14日 09:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：比音勒芬深耕高尔夫服饰二十余年，2017至2025年持续保持国内高尔夫服饰市占率第一。2023年公司完成对高端男装品牌KENT&CURWEN和CERRUTI 1881的收购，2026年即将获得日本山系户外品牌Snow Peak中国区经营权，正式开启从单一高尔夫服饰向多品牌、多赛道服饰集团转型的战略。

　　
　　一份研报观点认为，比音勒芬已建立起稀缺的高端男装品牌心智。数据显示，公司线上渠道营收2019-2025年复合增速高达74.2%，毛利率提升16.1个百分点，线下复购率达43%，显著高于行业平均水平，35-55岁高净值客群粘性强，价格敏感度低。研报指出，公司借助成熟的智慧零售和会员管理体系，高端品牌定价能力得到验证。

　　
　　研报认为，随着代理Snow Peak切入户外赛道，公司有望充分受益于2025-2030年中国露营市场57.4%的年复合增速，锚定中国区十年50亿营收目标。同时通过持续优化渠道，2019-2025年直营门店数和店效分别实现9.5%和5.1%的复合增长，多品牌矩阵协同效应将逐步释放。研报预计2026-2028年公司营收将达50.9亿、58.2亿和66.5亿元，归母净利润7.5亿、9.0亿和10.8亿元，保持快速增长态势，首次覆盖给予买入评级。

　　
　　整体来看，比音勒芬的高端心智、渠道能力与多品牌扩张路径，正打开新的成长空间。