中国移动利润超预期 算力需求旺盛驱动估值提升

时间：2026年08月14日 09:16:54 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国移动上半年服务收入4526.6亿元，归母净利润789亿元。虽然服务收入同比小幅下滑3.1%，净利润同比下降6.3%，但剔除增值税影响后同口径均实现增长，整体利润表现好于市场预期。基础通信业务收入同比下降5.7%，算力服务收入529亿元同比增长14%，智能服务收入493亿元同比增长0.9%。

　　
　　券商披露研报指出，公司传统通信业务面临用户ARPU下降压力，但算力业务增长强劲，AIDC和智算服务收入高速增长，新签约IT容量与项目金额大幅扩张，显示客户需求极为旺盛。研报认为，Token经营等新业务契合市场热点，发展势头迅猛，直接带动上半年资本开支同比增长且显著向算力领域倾斜，这种结构变化与业务扩张完全匹配。

　　
　　研报认为，公司或将对数据中心和算力资源进行适度前置投入，但现有通信网络仍有充足承载能力，全年资本开支总体可控。同时公司在净利润承压情况下仍提高中期股息至每股2.51元，持续重视股东回报。研报维持跑赢行业评级，A股目标价118元，较当前股价有22.8%上行空间，主要逻辑在于算力业务的高景气度将成为公司长期增长核心引擎，显著提升未来盈利能力。