央行二季报释放信号：存款搬家加速非银资金将入市

时间：2026年08月13日 19:26:53 中财网

　　CFi.CN讯：中国人民银行日前发布2026年二季度货币政策执行报告。数据显示，当前工业企业利润同比仍为正增长，居民存款持续向理财和基金等非银机构迁移，新增存款主要沉淀为无需缴准的非银存款，而居民和企业存款增量回落，改良超储率维持高位。

　　
　　一份研报观点认为，工业企业利润同比转负是历史上的降息重要窗口，目前该指标仍为正值，短期大幅降息的可能性较低。研报指出，在经济结构转型背景下，即使未来政策利率下调，也可能同步降低存款利率以缓解银行净息差压力，这将进一步削弱存款吸引力，强化居民资金从银行存款向理财、基金等非存款金融资产迁移的趋势。

　　
　　研报认为，当前金融体系核心矛盾在于非银机构购买力逐步增强，但社融增速回落导致可配置资产相对稀缺，非银欠配压力明显。降准的必要性并不突出，后续若实施更多是为置换再贷款、优化银行负债结构，而非大规模释放流动性。

　　
　　对于权益市场而言，研报指出重点需观察非银存款增量的绝对值变化。若该增量持续抬升，将为股市提供重要资金支撑。整体来看，结构性货币政策工具仍是当前政策主要抓手，配合财政协同促内需，有望为相关板块带来更多配置机会。