贝特利深度受益光伏N型迭代 银粉需求爆发可期

时间：2026年08月12日 21:16:50 中财网

　　CFi.CN讯：贝特利即将登陆创业板，公司围绕导电材料、有机硅材料、涂层材料形成三大产品矩阵。数据显示，银粉是其核心收入来源，2025年营收占比预计达70%。公司光伏银粉全球市占率4.4%，HJT浆料市占率7%，PC键盘导电浆料市占率高达46%，已深度绑定华晟新能源、通威股份、阿特斯、理想、比亚迪等行业龙头，新能源汽车涂料和硅橡胶业务也在稳步放量，多赛道协同发展格局清晰。

　　
　　近期机构研报指出，贝特利立足银粉基本盘，具备显著技术迭代红利。研报认为，2025年TOPCon电池市场份额将达到87.6%并长期主导市场，公司银粉约90%用于TOPCon正面，短期难以被贱金属替代，先发优势将直接带动需求高速增长。同时公司在贱金属替代领域布局领先，已实现HJT电池替代，并在银包铜、铜粉、铜浆等多方向与头部企业形成良好测试合作，低温浆料也完成小批量验证并获客户认可。本次募投项目重点建设低温光伏浆料及铜粉生产线，将形成新的利润增长极。

　　
　　研报认为，与可比公司相比，虽然贝特利收入体量较小，但利润增速领先，存货周转率较高，显示出较强运营能力。光伏行业长期降本增效趋势明确，高效叠层电池技术升级也将拉动耗材需求，公司多领域布局和客户绑定优势有望推动业绩持续释放增长动力。