迪尔化工26年业绩承压 27年熔盐发力迎拐点

时间：2026年08月12日 20:18:31 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，迪尔化工2026年上半年实现营收4.22亿元，同比增长39.4%，但归母净利润1650万元，同比下降38.7%，扣非净利润1104万元，同比下滑57.4%。单二季度营收1.84亿元同比增长44.4%，净利润741万元同比下降41.6%。收入增长主要来自熔盐业务规模扩大和润禾钾盐并表带来的硝基水溶肥增量，熔盐收入同比增长4841.6%，硝基水溶肥收入增长119.9%。

　　一份券商研报指出，虽然公司2026年面临业绩压力，但2027年开始主业有望企稳，熔盐业务将显著发力，成为重要增长驱动。研报认为，上半年硝酸钾毛利率因原材料氯化钾价格上涨和产品售价偏弱而下滑，同时确认1071万元股份支付费用，若剔除该费用归母净利润实际小幅增长。2026年传统业务价差仍处低位，下游光热和火电灵活性改造项目多处于规划阶段，熔盐规模扩张相对有限，导致全年利润端承压。

　　研报认为，2027-2028年公司传统硝酸钾业务价差已处于近年低位，有望逐步回稳。更重要的是，熔盐业务新签订单明显提速，已落地中广核当雄乌玛塘50MW光热项目、鲁西火电机组改造项目以及华能西安热工院框架协议。随着十五五期间光热发电和火电灵活性改造加速推进，熔盐需求将进入快速放量阶段。研报下调2026年盈利预测后，以2027年为基准年份，对应可比公司估值仍有提升空间，维持增持评级。整体看，熔盐作为第二增长曲线正加速落地，为公司中长期业绩提供强劲支撑。