全球科技股急跌后最糟时刻已过 反弹窗口正开启

时间：2026年08月12日 09:46:44 中财网

　　CFi.CN讯：全球科技股近期出现明显回调，主要受加息预期升温、地缘冲突以及部分产业逻辑波动影响。其中韩国股市高杠杆资金的强制平仓成为重要放大器，导致下跌自我强化并向全球传导。

　　
　　一份研报观点认为，决定此类调整时空的核心并非最初触发因素，而是杠杆资金、融资盘和程序化交易等资金结构引发的流动性负反馈。研报指出，通过复盘1998年LTCM事件、2020年风险平价基金去杠杆等历史案例，当杠杆集中在资本市场而非实体经济时，政策信号或预期扭转即可快速修复，政策底到市场底通常只需2至3周。

　　
　　数据显示，北美云厂商最新财报验证AI高景气延续，资本开支符合且略超预期，信用利差也自高点回落。信息显示，韩国杠杆ETF规模已从峰值降至170亿美元，融资余额回落至28.8万亿韩元，去杠杆已进入尾声，时间超过历史平均修复区间。同时美联储9月加息概率降至44%，加息时点延后，宏观流动性环境趋于改善，地缘冲突影响也出现阶段性脱敏。

　　
　　研报认为，本轮最糟糕时刻或已过去。若加息延后至中期选举之后，下半年美元流动性将迎来相对宽松窗口，全球风险资产有望获得更有利的反弹环境，相关科技板块修复行情值得重点关注。