家电经营拐点已现 出口链龙头配置价值凸显

时间：2026年08月11日 20:20:05 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月家电行业趋势出现改善。618后国内零售基数较高，白电销量和价格偏弱，但7月周度数据多有回暖。冰洗外销保持双位数增长，空调新兴市场出口同比转正，海外经营环境稳步修复。

　　
　　券商披露研报指出，家电行业经营拐点已经清晰，建议重视出口链配置价值。研报认为，白电全年国内销量降幅仅为低至中个位数，三季度起进入改善通道，下半年同比有望回正。外销冰洗趋势强劲，新兴市场空调去库存结束，出货拐点如期兑现且份额提升逻辑持续。原材料和汇率压力虽存，但随着规模效应显现，顺价空间有望打开，龙头企业提效降费及返利调节具备条件。同时白电龙头高股息属性强化，为估值修复提供重要支撑。

　　
　　研报指出，黑电领域全球彩电需求在世界杯和低基数下进一步修复。中国龙头依托显示产业链优势，以国内市场为后盾加速全球扩张，在MiniLED和大屏化趋势中抢占日韩份额，结构升级正推动盈利中枢提升，未来全球合作或并购有望带来额外弹性。

　　
　　出口链方面，研报认为小家电海外需求韧性突出，清洁电器正挖掘全球红利，扫地机器人竞争烈度有望缓和，研发创新成为多品类扩张的关键。咖啡机、母婴电器及欧洲阳台光储等品类有望快速放量。

　　
　　研报认为，下半年家电龙头收入端受益于内需基数缓解和海外持续增量，利润端则通过内生控费、品牌提升和竞争缓解实现改善。行业从低位起步，向上趋势明确，相关龙头公司具备较强投资吸引力。