[中报]桂发祥(002820):2026年半年度报告
原标题:桂发祥:2026年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李路、主管会计工作负责人郭爽及会计机构负责人(会计主管人员)付强声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，公司在本报告第三节管理层讨论与分析“十、公司面临的风险和应对措施”中描述了公司未来经营可能面临的风险，敬请广大投资者注意查阅。 本公司严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的要求进行披露，可能面对食品及酒制造相关业、零售行业相关风险，公司在相关章节进行了详细描述和应对措施讨论，敬请广大投资者关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标.............................................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ......................................................................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ................................................................................................................................................. 27 第五节 重要事项 ........................................................................................................................................................................ 28 第六节 股份变动及股东情况 ..................................................................................................................................................... 33 第七节 债券相关情况 ................................................................................................................................................................ 38 第八节 财务报告 ........................................................................................................................................................................ 39 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人和会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有公司董事长、法定代表人签名的公司2026年半年度报告文本原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。经多年发展，集合自身优势特 点，形成“品牌+研发+生产+销售”一体化的综合型企业。公司所属行业为食品制造业，同时通过以直营店为主，经销商、 商超及电子商务等相结合的营销体系，开展销售业务。公司产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕 点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花，其制作技艺被评为 国家级非物质文化遗产，是我国传统特色饮食文化的代表之一，以酥脆香甜、久放不绵等优点享誉国内外。报告期内， 公司主营业务情况未发生重大变化。 （一）所属行业发展情况 根据国家统计局数据，上半年国内生产总值同比增长4.7%，天津地区同比增长4.8%；从零售业看，我国批发和零售 业增加值同比增长3.7%。上半年，全国社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中5月份当月出现负增长；社会消费商品 和服务零售总额同比增长2.7%，商品零售额仅增长1.1%，其中基本生活类和部分升级类商品销售较快增长；按零售业态 分，上半年便利店、超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%，专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降1.5%、2.1%、 8.7%。 国家统计局分析，我国消费结构处于转换升级阶段，数字消费、绿色消费等增长潜力加快释放，下阶段要着力提升 居民消费意愿和能力；近日《扩大消费“十五五”规划》出台，利于促进消费发展。对休闲食品企业来说，线上吃类商 品零售额增长 16.8%、远超社零整体，说明线上渠道仍有较大市场空间，但流量成本高企；市场热点集中于功能化、健 康、新鲜，消费结构转换升级挑战着企业研发创新能力。 （二）主要业务及经营情况 2026年上半年，公司继续推进产品结构向礼品、休闲双向发展，坚定拓展全国市场、挖掘新增长点，仍处在转型调 整期。公司主力产品特产礼品受市场需求变化的影响销售收入下降，线下销售渠道下滑，电商业务持续增长、但二季度 增速放缓，整体营业收入及毛利下降；业绩承压无法覆盖固定运营成本，同时电商业务服务费推广费增长，因而报告期 亏损。具体经营工作及下一步措施如下： 1.“轻伴手礼”及休闲化新品促进产品结构调整 为顺应消费需求变化，公司以麻花特色核心技艺为基础，开发上市“清风玉食”粗粮轻养系列夹馅麻花；自主研发 创新产品“麻焙焙”“好事发生”系列烘焙小麻花，其配套的“一种焙烤麻花生产用多功能烤炉”获得国家发明专利； 开发“蝴蝶酥”“桃酥”系列休闲糕点、轻伴手礼，增加休闲产品的市场供应。下半年重点稳固节庆消费、提升日常消 费，线下增加民生类、现制现售类产品，外埠市场产品更新，补齐非节庆消费短板；线上推出休闲新中式产品、扩大销 售。 2.销售渠道努力开发新市场 直营渠道根据费效评估、商圈变化等进行优化调整，部分老旧门店迁址焕新，增开新店；直营门店逐步增开“蒸食 坊”，集合本地特色的日常民生蒸食产品，并将继续丰富民生类产品，提升日常消费；继续推进直营渠道销售督导工作， 促进门店效益提升。经销渠道强化景区、车站、商圈运营，优化周边高速服务区网点，深入河北下沉渠道，开发湖南、 山东新网点。海外业务打通链条，完成首单自主出口业务。线上渠道报告期内保持增长，将继续加强短视频宣传引流、 各平台承接流量，运用“爆款引领+新品补充”的产品策略，加快新品上市。 3.精细管控营销活动 以全国性品牌推广为目标，参与有规模、有影响力的国际国内大型活动或展会，如海南消博会、达沃斯等；以情感 共鸣为核心升级内容营销，精准覆盖年轻消费群，加大新品推送和品牌宣传；以企业文化馆为基地开展研学活动，传播 中华老字号的匠心精神、增加企业文化认同感。下半年将继续紧抓费效管控，动态评估营销活动的投入产出比，增强利 润贡献。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 （三）公司零售业务情况 公司的零售业务主要为直营店和线上自营渠道两部分，销售模式为直销。直营店是公司销售的重要组成部分，主要 经营公司自有品牌产品和其他外采特色食品，截至报告期末，公司在天津设有 63家直营店,北京地区设有 1家直营店， 河北地区设有 1家直营店；其营业收入占比约 66%；线上自营渠道包括天猫、抖音、拼多多、京东 POP店铺等第三方平 台的自营店，收入逐年提升。公司直营店多集中在天津区域，同时主要产品具备特产礼品属性，受本地零售市场景气度、 以及人口流动情况影响较大；在天津区域相比其他食品类零售业态，公司直营店品牌影响力强，网点覆盖面较广，产品 种类丰富。 1.报告期内实体经营业态（直营店）的经营情况 （1）报告期末门店的经营情况 报告期末直营店分布情况：
新开直营店情况：
到期不再续约。同时实施老旧门店焕新，另有3个门店在周边商圈迁址。 （3）直营店店效情况
人工成本、房租等固定运营成本保持稳定，但因收入下降的影响，导致营业利润同比降低。 公司在北京、河北省雄安新区各设立一家直营门店，主要为推广品牌形象展示，本报告期收入 446,707.72元，尚 未形成规模，店面平效1,697.35元，尚未实现盈利。 2.线上平台直销情况 公司在天猫、抖音、拼多多、京东（POP店铺）等第三方平台开设自营店铺。报告期实现营业收入（未税）为31,833,339.66元，同比增长41.18%，线上交易额（GMV）为41,657,143.22元。 3.报告期采购、仓储及物流情况 （1）非自有品牌商品采购情况（外采食品） 公司非自有品牌产品销售，主要为直营店采购的外采食品。直营店通过用友零售管理系统进行科学、精细管控，店 内的商品实行先进先出管理制度，每日营业结束闭店后，根据系统结存数量进行盘点，一方面进行数量的核对，保证存 货的准确完整，另一方面检查产品的生产日期及保质期，杜绝过期产品的存在。外采食品如若出现滞销或临期，公司及 时与供应商协商或自行处理，过期产品一律销毁。 采购情况如下：
为丰富直营店产品类别，报告期公司向控股股东桂发祥集团采购部分调味品，采购额(未税）29,384.08元，占同类 外采食品0.10%。 （2）仓储物流情况 公司在天津区域设有 3个仓储库，用于自有品牌产品和外采食品的存储；下属子公司物流公司负责对直营店以及经 销商进行自有品牌产品以及部分统配至公司外采食品库产品的配送，其余部分外采食品由供应商直接向直营店配送；报 告期内向物流公司支付物流运输服务费3,277,935.37元。 4.自有品牌的类别、营业收入及占比情况 公司自有品牌产品分为麻花产品、糕点及方便食品、OEM产品，占零售业务收入79.83%。 单位：元
种：一是通过直营店、线上自营店铺直接销售给终端消费者的直销模式；二是通过经销商、商超等流通渠道进行销售的 经销模式，个别经销商采用代销模式。公司及涉及食品销售业务的各子公司、直营店均在设立时办理取得相关食品经营 许可，并按期更新，截至报告期末取得的许可证具体情况：
桂发祥股份是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业。主要产品包括麻花、糕点 及方便食品、OEM产品、外采食品四大类。其中前三类为自有品牌产品：麻花包括“桂发祥十八街”品牌麻花，以及 “王记”品牌清真系列麻花，糕点及方便食品、OEM产品的品牌为“桂发祥”。麻花是公司主打产品，“桂发祥十八街” 系列麻花制作技艺被评为国家级非物质文化遗产代表性项目，具有较高的市场认可度和美誉度。糕点及方便食品主要为 传统中式糕点、节令食品，以及嘎巴菜、茶汤等“天津风味”特色方便食品。OEM产品是委托他人加工产品，目前已经 形成津京有味传统小食、甘栗、栗羊羹等系列产品。外采食品是为丰富直营店品类，从外部采购的其他品牌天津特产以 及休闲类零食、民生类粮油副食、烟酒等产品。报告期内推出“清风玉食”“麻焙焙”“好事发生”系列等休闲类麻花， “和合”臻品糕点、“天津味道”礼盒、蝴蝶酥等轻伴手礼，以及京东专供礼盒、达沃斯定制款等定制新品。报告期内 产品分类标准与上年度保持一致。 主要销售模式 公司销售模式分为直销、经销两种。直销模式的主要渠道为公司线下直营店、线上平台直销渠道；线下直营店除销 售自有品牌产品外，还包括地方特产、休闲、民生类外采食品，为食品主题零售综合店。 经销主要通过普通经销商、商超等流通渠道进行销售，主要为商业旅游区特产店、食品店，各类商超、便利店，以 及京东自营等线上经销渠道。部分KA经销商依据渠道销售特点，采用代销模式。 1.按销售模式分：
?适用 □不适用 公司经销模式按照区域分为天津区域、线上经销以及外埠区域 1.按照销售区域披露同比变动情况
公司的经销商结算方式分为现结、赊销两种。针对赊销客户，按照经销商评级及上年的销售、回款、市场开发等综 合情况核定差异化的信用额度与账期。对于新开发客户，则基于客户背景调查，对其付款方式、信用账期及额度进行专 项审批。所有销售业务均通过签署销售合同及订单开展，业务管理部门对经销商实施动态监控，规范应收账款回款流程， 以有效控制信用减值损失风险。报告期内，公司上述信用政策保持稳定。 5.前五大经销客户情况
门店销售终端占比超过10% ?适用 □不适用 公司门店经营模式全部为直营，报告期内变动情况如下：
线上直销销售 ?适用 □不适用 公司在天猫、抖音、拼多多、京东（POP店铺）等第三方平台开设自营店铺。线上直销销售产品包括自产麻花产品、 糕点及方便食品、OEM产品。 占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30% □适用 ?不适用 采购模式及采购内容 单位：元
□适用 ?不适用 主要外购原材料价格同比变动超过30% □适用 ?不适用 主要生产模式 本公司目前的生产模式包括自主生产和委托他人加工两种。其中自主生产的产品为麻花、糕点及方便食品等，生产 基地通过 ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证等相关许可和认证；委托他人加工的产品为津京 有味传统小食、甘栗、栗羊羹等系列休闲食品，规模占比较低，公司严格甄选外协生产供应商、监控产品品质，保证食 品安全。 委托加工生产 □适用 ?不适用 营业成本的主要构成项目 单位：元
产量与库存量 1.按照产品分类，生产量、销售量、库存量同比变动 （1）麻花产品
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