煤炭消费达峰确认 龙头煤企估值重估窗口已开启

时间：2026年08月11日 18:11:33 中财网

　　CFi.CN讯：国家发展改革委和国家能源局近日联合印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，首次在五年规划层面明确“十五五”时期煤炭消费将迎来达峰。该规划以现代煤炭产业体系建设为主线，推动供给端治理从行政调控转向长效约束机制，同时提出到2030年大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化煤矿产能比例达到75%，五大煤炭供应保障基地产量占比超过80%。

　　
　　一份研报观点认为，煤炭行业正步入质效并举的新周期。研报指出，在煤矿总数已大幅压缩至4000处左右的背景下，政策持续推进优质先进产能发展和落后产能退出，具备资源与智能化优势的头部煤企市场份额有望显著提升。中国神华、中煤能源、陕西煤业、淮北矿业等龙头企业竞争壁垒将进一步强化。

　　
　　研报认为，供给端政策工具趋于完备，包括强化矿区总体规划、实施产能一本账管理、完善价格区间调控政策，并计划到2030年建成1亿吨以上煤炭产能储备。这将推动煤价波动率中长期趋势性收敛，为煤炭板块从周期估值转向盈利稳定性重估提供坚实制度基础。

　　
　　尽管消费进入达峰平台，但研报指出，煤炭作为电力系统安全稳定运行“压舱石”的保供定位依然明确。煤电向兜底保供与系统调节电源转型过程中，基本面韧性仍较强，产供储销体系和应急保障能力建设将持续推进。整体来看，该规划明确了行业发展主线，优质产能和资源加速向优势企业集聚，龙头煤企中长期盈利稳定性有望获得更高估值溢价。