博源化工半年报业绩稳健 天然碱扩张驱动增长

时间：2026年08月11日 15:51:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，博源化工2026年上半年实现营业收入60.31亿元，同比增长1.94%，归母净利润8.34亿元，同比增长12.27%。二季度营收33.13亿元，同比增长8.7%，环比增长21.9%，净利润4.14亿元。公司纯碱产量达473.13万吨，小苏打产量80.13万吨，均较上年大幅增加，主要来自银根矿业阿拉善天然碱项目二期逐步达产。该项目贡献收入35.8亿元、净利润7.9亿元，净利率约22%。

　　
　　一份研报观点认为，博源化工Q2业绩基本符合预期，以量补价对冲了产品价格同比下滑的行业压力，实现了业绩筑底。研报指出，虽然纯碱、小苏打均价同比下降，但公司天然碱工艺能耗低、成本优势显著，在当前行业大部分企业亏损的背景下，仍展现出坚实的盈利韧性。

　　
　　研报认为，银根矿业拥有丰富天然碱资源，280万吨纯碱和160万吨小苏打产能将在2026年逐步达产达效，碳回收综合利用项目也将于下半年贡献增量。这将推动公司天然碱总产能达到1270万吨，头部地位进一步巩固，并带来显著业绩增量。研报预计2026-2028年归母净利润分别为22亿、26亿和30亿元，对应PE仅10倍、9倍和8倍，维持增持评级。这些产能释放和成本优势正为公司打开新的增长空间。