茅台三重改善共振蓄势 市场化改革驱动回升

时间：2026年08月11日 11:51:25 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，贵州茅台正全面推进以消费者为中心的市场化改革，产品矩阵从一品为主转向金字塔型结构，价格机制采用随行就市动态调整，渠道明确线上管效率触达、线下管转化服务，同时将多数高附加值产品调整为自营加代销制。

　　一份券商研报指出，公司有望迎来需求周期、经营调整及量价表现的三重改善共振。研报认为当前白酒消费量价已回落至低位区间，行业结构性冲击或已告一段落，茅台酒已达成供需新均衡，未来价格弹性和市场份额提升空间值得期待。

　　研报指出，此次改革重点在于供给侧重构商业逻辑，通过规划产品体系、渠道生态、商业模式和供应链组织四方面转型，实现与C端更精准适配。产品结构调节能更好平衡规模、价格和产量约束，价格动态调整则依托i茅台发挥市场锚定作用，显著压缩倒货炒作空间。运营层面转向自营代销，更标志着厂商关系重塑迈出关键一步。

　　研报认为这些举措将持续强化区域、渠道、客群的适配能力，茅台跨周期增长弹性领先，潜在放量空间较大。维持2026年和2027年净利润预测为833.2亿元和866.6亿元，目标价1670.98元，较当前股价存在24%上行空间，维持跑赢行业评级。