从K型到菱形策略 A股三大配置方向来了

时间：2026年08月11日 10:56:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，5-6月A股呈现显著K型分化，AI与非AI板块表现差异极大，7月全球资产镜像表现印证盈亏同源逻辑，8月反弹如期启动，科技新高讨论再度升温。

　　
　　一份研报观点认为，下阶段A股策略应从“K型”转向“菱形策略”。研报指出，当前K型策略面临三大挑战：AI叙事斜率转向，ARR新增放缓、开源模型导致Token通缩；市场微观结构恶化，前5%个股成交额占比高达49.83%，公募TMT持仓比例达61.69%的历史极值；同时全球石油去库带来流动性不确定性。

　　
　　研报认为，菱形策略的核心是从两端集中走向中部增厚，风险收益比重新排序，多策略可同时存在，K型裂口收敛将以收敛-反弹-再收敛的方式往复。历史4轮抱团行情复盘显示，调整后约40天大概率反弹，反弹持续约两周，平均修复前期跌幅约40%，首轮反弹多围绕原主线展开，小微盘弹性更强。

　　
　　研报指出，配置上可重点把握三大方向：科技分化中关注高速铜连接、机器人等赔率较高的低位环节，中证1000和中证2000可一揽子布局科技中小盘；深度价值则需等待利差回升，重点选择质量因子稳定和出海带来稳定增量的公司；困境反转可关注供给出清的周期品种以及政策约束释放后的高端制造和消费企业。上述方向的轮动有望带来显著结构性机会。