安德玛下调收入指引后 纺织制造修复机会浮现

时间：2026年08月11日 10:51:30 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，安德玛FY2027Q1营收10.98亿美元同比下降3.19%，并将全年收入指引从轻微下滑下调至中单位数下降，北美和亚太需求疲软是主因。同时申洲国际发布半年报预告，受汇率升值、成本上涨及需求不足影响，归母净利润预计同比下降38%-43%。此外香奈儿上半年营收同比增长约16%，显著优于爱马仕、LVMH等同行，中国黄金消费总量微增1.23%，其中金条金币大增28.42%。

　　
　　券商披露研报指出，尽管部分国际品牌面临需求压力，但纺织服装行业仍呈现结构性机会。研报认为，美国服装库销比处于近五年低位，海外需求保持韧性，下半年临时关税税率下降至15%且关税返还启动，将为中游纺织制造企业带来成本改善和业绩修复。研报指出，申洲国际等龙头虽上半年承压，但渠道库存健康、估值处于低位，下半年低基数效应叠加库存红利释放，全年业绩确定性较强。

　　
　　研报认为，品牌服饰板块中运动和家纺表现相对稳健，户外运动服饰流水环比虽放缓但折扣良性，推荐关注品牌矩阵丰富、费用管控有效的企业。黄金珠宝板块在金价回调后，投资需求有望企稳，产品力领先的企业终端销售优势明显。零售板块则受益于同店增长和供应链优化，部分公司全年营收有望实现高双位数增长。整体来看，当前板块估值分位处于历史较低水平，研报认为积极配置纺织制造龙头和优质品牌标的，将较好把握行业复苏窗口。