昨夜华尔街: 科技股遭抛压 资金悄然转战医药软件
我最直观的感受是，半导体板块成了明显的弃儿。英伟达(NVDA)、AMD、博通(AVGO)和英特尔(INTC)全线受压，尤其是英伟达和AMD双双重挫，明显是市场对AI资本开支可持续性的质疑在发酵。资金不再愿意为“未来故事”支付溢价，当交易量放大而股价却下不来，就说明聪明钱已经在减仓。反观医药和软件板块，却逆势吸引明显增量资金，礼来(LLY)单日暴拉近4%，再生元(REGN)也跟风大涨，这不是偶然，而是资金在高位科技股风险升温后，急切寻找确定性更强的避风港。 消息面其实是把双刃剑。一方面，制药巨头的新药销售数据和临床进展持续超预期，给医药板块注入实在的业绩催化；软件企业则受益于企业端数字化预算回暖，奥多比(ADBE)、甲骨文(ORCL)、赛富时(CRM)集体走强，显示资金对“刚需型”科技的偏好在回升。另一方面，芯片产业链库存压力、地缘风险扰动以及美联储官员释放的“不急于大幅降息”信号，共同压制了半导体和部分消费电子的情绪。七巨头里，亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)、谷歌(GOOGL)还能勉强收红，苹果(AAPL)和英伟达(NVDA)却明显拖后腿，这进一步验证了资金正在板块内做精细的结构切换。 航天和IT硬件板块的小幅反弹也值得玩味。SpaceX相关概念股(SPCX)大涨超4%，惠普企业(HPE)、戴尔(DELL)也跟着走强，我判断这是部分资金在科技主线遇阻后，往硬资产和基础设施方向的试探性布局。但量能并不算特别突出，说明还只是轮动中的小插曲，并非趋势反转。 从情绪和预期变化看，当前股民对纯AI叙事的狂热明显降温。过去几个月把估值推到天上的那批资金，现在开始计算ROI，稍有风吹草动就跑得比谁都快。这种预期差正在制造板块间的剧烈分化：医药和软件的上涨更多是业绩驱动的踏实行情，而科技硬件的回调则是估值消化和获利了结的必然结果。 短线来看，市场大概率维持震荡分化格局。纳指若继续失守关键支撑，资金外流压力会进一步加大，但医药和软件的赚钱效应若能持续，就有望成为新的情绪锚点。真正需要警惕的是，如果本周没有更强的利好数据对冲，半导体板块的调整可能向纵深发展，英特尔(INTC)这种基本面本来就偏弱的个股，动荡中会跌得更难看。 我的判断是，下一步热点将围绕两条主线：一条是业绩确定性强的医药(尤其是创新药和医疗器械)，另一条是企业刚需软件服务。科技硬件短期难有系统性机会，除非出现超预期的利好把AI资本开支预期重新点燃，否则资金轮动的大方向不会轻易改变。操作上别死扛高位芯片股，适当向医药和软件倾斜，或许是更务实的打法。 中财网
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