必贝特双平台转型创新药 2030有望盈亏平衡

时间：2026年08月10日 21:31:46 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，必贝特核心产品贝特琳作为全球首款HDAC/PI3Kα双靶点抑制剂已获批用于三线复发难治性弥漫大B细胞淋巴瘤，同时公司拥有BEBT-209、 BEBT-109、BEBT-503等多款小分子管线，以及基于自研GDOC等平台的全球首创双靶点siRNA药物BEBT-701，其单次给药药效可超12周，中美IND均已获批。

　　
　　一份券商研报观点认为，必贝特正向“小分子+小核酸”双引擎平台型创新药企业转型。研报指出，随着核心产品商业化逐步放量及临床管线密集推进，公司2027年起将进入成长兑现周期。小分子管线筑牢短期业绩底盘，其中BEBT-908销售扩大、多适应症临床数据落地将成为主要催化剂，而自研小核酸递送平台则打开高血压、高血脂、真性红细胞增多症等慢病蓝海市场，长期估值弹性显著。

　　
　　研报预计2026-2028年公司收入分别为0亿元、0.14亿元、0.65亿元，2030年有望实现盈亏平衡。研报采用分部估值法，给予小分子业务176亿元、小核酸业务50亿元，合计226亿元估值，对应目标价50.22元并首次覆盖给予买入评级。研报认为，当前市场对公司FIC管线和稀缺肝外递送技术壁垒定价仍不充分，随着商业化落地和临床进展，业绩与技术平台双重价值有望持续释放。