茅五批价共振回升 酵母蛋白替代机会加速开启

时间：2026年08月10日 15:56:29 中财网

　　CFi.CN讯：本周茅台与五粮液批价出现共振回升，白酒价格信号边际改善。同时百润股份等大众品公司中报陆续披露，上半年收入16.6亿元、归母净利润4.8亿元，同比分别增长11.3%和23.1%，Q2增速进一步加快至14.1%和26.4%。

　　
　　一份研报观点认为，茅台自营渠道持续推动市场化改革，飞天价格向真实成交靠拢，五粮液则通过淡季控货、收紧费用和严管窜货强化挺价，龙头价格治理方向一致，行业价利逐步进入筑底窗口。大众品结构性机会也得到验证，百润预调酒修复叠加威士忌铺货，零食量贩和即时零售等新兴渠道放量，华东华南收入实现双位数增长，预计下半年景气有望延续。

　　
　　研报指出，东鹏饮料虽Q2能量饮料增速有所放缓，但电解质和茶饮料多品类接力增长，全国化进程持续推进。乳业供给去化与奶价拐点预期也为板块修复提供支撑。

　　
　　研报特别强调酵母蛋白替代投资机会。数据显示，乳清蛋白受奶酪产能约束和进口依赖，叠加大众运动营养、高蛋白饮料及体重管理需求扩张，未来2-3年供需偏紧格局或延续。而酵母蛋白氨基酸评分和利用率接近乳清，发酵扩产周期仅1-2年，随着乳清价格上涨，其替代经济性明显提升。若头部品牌启动应用，将加速消费者认知和渗透率提升，安琪酵母业务有望显著放量。

　　
　　这些积极信号共同指向白酒龙头估值修复空间打开，大众品景气龙头增长确定性增强，酵母蛋白替代则为安琪酵母打开全新成长曲线，相关投资机会值得重点关注。