智谱MiniMax ARR暴增4倍 基础模型商业化加速

时间：2026年08月10日 14:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海外基础模型竞争已从早期产品探索转向高价值场景、企业市场与使用量驱动的商业化竞争。Anthropic聚焦Coding和企业API，其年化运行收入于2026年4月超过OpenAI，6月底达到约690亿美元。OpenAI Codex周活跃用户已超过500万。国内智谱和MiniMax也正向API、Coding及Agent领域快速收敛。

　　
　　一份研报观点认为，基础模型行业的竞争维度正在由模型能力和用户规模扩展至高价值Token消耗、企业渗透、单位经济性及产品分发能力。研报指出，随着Coding场景成熟，模型厂商的资源协同和执行效率重要性显著提升。Coding具备高频调用、长上下文和任务价值可量化等特点，模型能力进步能更快转化为开发者付费与企业采购。

　　
　　研报认为，国内厂商商业化路径逐步清晰。智谱早期侧重企业客户与本地化部署，MiniMax则注重C端应用和海外市场，但两家公司均加快API及Agent布局。最新财报显示，智谱MaaS API ARR从2026年3月的约2.5亿美元增至7月的约10亿美元，MiniMax也维持年底10亿美元ARR目标。

　　
　　研报指出，国内基础模型商业化正在从项目制、C端流量向标准化API和高价值生产力场景延伸。模型能力提升正直接带动Token调用、企业采购和ARR增长，这为智谱、MiniMax带来持续业绩扩张动力，相关公司在资本市场有望获得更多关注。