RSI迭代驱动AI新叙事 算力应用双扩张可期

时间：2026年08月10日 12:11:25 中财网

　　CFi.CN讯：6月下旬以来AI板块出现调整，7月末随着北美云厂商财报验证、资本开支指引继续上修，以及半导体和韩国存储链超跌反弹，板块显示初步企稳迹象。

　　
　　一份研报观点认为，本轮回撤主要源于拥挤交易松动、AI应用增长未持续超预期以及存储链交易逻辑切换，并非产业趋势逆转。研报指出，市场正转向三条新叙事：一是奖励云厂商收入、订单和利润兑现，而非单纯惩罚高资本开支；二是云厂商资本开支上修重新成为产业链利好，缓解市场对芯片和存储订单放缓的担忧；三是模型商与新云厂商的推理需求及新增RSI训练需求，有望接力成为下一阶段算力投资的重要来源。

　　
　　研报认为，Agent向RSI突破的迭代需求可能成为AI投资主线逻辑。RSI不仅会显著提升训练范式，从单次训练转向高频递归实验，从而推动算力需求扩张，还可能打开企业级工作Agent乃至新应用模式，创造第二波商业化需求。这为AI提供了从算力再扩张到需求再创造的完整叙事。

　　
　　研报指出，AI板块或形成阶段性顶部，但产业周期远未结束，后续主线有望沿硬件、云厂商、模型商到应用的顺序轮动。重点观察资本开支能否有效转化为收入利润、模型商商业化进展以及应用端是否出现现象级产品，这些因素将成为影响相关股票走势的核心驱动。