海工装备十年供给出清 周期拐点投资机遇显现

时间：2026年08月10日 11:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：近十年全球新增油气储量中海洋油气贡献接近60%，其中深水及超深水占比较高。数据显示深水采油成本持续下降，项目资本开支条件改善，海洋油气已成为全球油气增量主要来源。同时供给端十年出清成效显著，截至2025年底全球海工平台订单存量比仅约9.1%，大量钻井平台和FPSO进入老龄化，再激活成本较高，AHTS和水下设备服务价格已出现持续修复。

　　
　　一份研报观点认为，海工装备行业正迎来周期拐点。研报指出供给约束正从租金端向设备订单和服务价格有效传导。研报认为钻井平台供给出清最为彻底，利用率提升和日租金上涨将带来最强的盈利改善和资产重估弹性。水下生产系统受益于深水项目数量增加、EPCI订单积压以及服务提价，订单能见度和盈利确定性较高。FPSO单体价值量最高，2026至2029年待授予项目充足，巴西、南美及非洲有望成为主要订单增量区域。

　　
　　研报认为三大核心环节的积极变化将共同推动海工装备产业链复苏，相关建造总装、EPCI总包及核心设备企业有望迎来业绩增长和估值修复机会，行业周期拐点特征已较为清晰。