海外财报揭高端消费分化 中国美妆份额5季连增

时间：2026年08月10日 10:21:30 中财网

　　CFi.CN讯：最新海外龙头公司26Q2财报数据显示，硬奢品类营收同比增速领先于软奢、高端日化与大众日化。高端美妆在中国已连续5个季度重获市场份额，北美高奢表现强劲，日本市场环比明显改善，线上渠道加速增长，旅游零售逐步回暖，功效护肤和香氛成为突出亮点。

　　
　　一份研报观点认为，当前市场正奖励高端定位稀缺、业绩增长确定性强的公司，以及成功实现底部反转和上调指引的企业。研报指出，历峰集团珠宝业务延续高景气，多区域增速环比提速；开云集团Gucci降幅超预期收窄；联合利华与欧莱雅因销量全面回升、组合优化及上调全年指引，获得明显股价正反馈。而部分大众品牌因指引偏软出现回调。

　　
　　研报认为，外资高端美妆在华强势，主要得益于电商能力增强、内容渠道渗透提升，同时产品具备科学背书、技术支撑与功效验证，并非单纯情怀溢价，客群也相对稳定，前期旅游零售库存消化等拖累逐步减轻。基本面来看，高端客群财富效应在欧美、日韩及中国港澳地区体现更为显著，美国尤为突出。

　　
　　研报指出，在消费分化环境下，具备核心竞争力的高端龙头展现更强韧性。随着渠道优化和品类亮点持续兑现，相关领域机会值得重点关注。