集运周期复盘启示存储：高盈利低估值机会正浮现

时间：2026年08月10日 09:26:37 中财网

　　CFi.CN讯：存储行业当前高盈利低估值特征显著，与数年前集运行业走势高度相似。数据显示，存储板块在AI需求驱动下盈利能力大幅提升，但当前估值仍处于相对低位，市场关注度随之升温。

　　
　　一份研报观点认为，复盘2020-2022年集运周期可为存储提供重要借鉴。研报指出，2011-2017年行业底部出清使前十大船公司集中度从41%提升至84%，格局优化为周期上行奠定基础。2020年后公共卫生事件引发海外先去库后补库，叠加美国经济刺激带来的亚洲-北美航线进口激增，同时苏伊士运河堵塞和港口拥堵导致全球约37%集装箱运力被占用，有效供给减少，运价单边暴涨。

　　
　　研报认为，估值下降时点主要由新船订单大幅增加带来的供给预期决定，而长协价支撑使2022年盈利滞后于运价回落，形成高盈利下的低动态估值。后续巴以冲突等地缘波动进一步带来绕航缺船，集运迎来效率脱钩的非典型牛市，盈利韧性和高股息凸显红利属性。

　　
　　研报指出，估值修复更多依赖资产负债表改善和持续分红回购，这些因素对周期行业长期价值提升作用显著。对于存储而言，AI需求共振、格局优化与当前低估值状态，均指向未来周期上行和估值修复的潜力，相关个股有望迎来股价催化。