安监风暴升级煤价Q4破千可期 煤炭成下半年胜负手

时间：2026年08月10日 08:31:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年6月全国原煤产量同比下滑9.7%，创供给侧改革以来最大降幅。受山西5.22沁源瓦斯爆炸事故影响，当地523家矿山日均产量较事故前下降20%-30%，产能利用率近三月未见修复。内蒙古调研显示，本次监管收紧为近年最严，将常态化推进，超产直接触发报警并承担刑事责任，主产区整体产能利用率小幅回落至83.4%。本周北港动力煤报收849元/吨，环比上涨22元，焦煤价格稳中偏强运行。

　　
　　一份研报观点认为，变局之下煤炭或成下半年市场核心胜负手。研报指出，无风险利率维持低位，红利资产拥挤度较低，而煤炭是传统行业中为数不多景气度确定性向上的品种。安监加剧彻底杜绝超产，锁死煤价下限，叠加煤炭淡旺季特征，夏季高库存消化后，9月后供需缺口将逐步扩大。研报认为，全年煤价高点有望推迟至四季度初，破千行情虽迟但至，超预期涨价值得期待。

　　
　　研报进一步分析，焦煤并非反弹而是反转，可类比2021年内蒙涉煤倒查。山西新规十七条通过五量监测封堵超产路径，进口煤无论总量还是结构均难以弥补优质骨架煤缺口，焦煤价格向上空间彻底打开。动力煤与焦煤板块业绩有望在三四季度显著释放，电价触底预期下部分公司业绩估值或迎双击。整体来看，煤炭供应收缩趋势明确，板块机会大于风险。