减重药全链条业绩超预期 药明康德指引大幅上调

时间：2026年08月09日 22:21:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，礼来和诺和诺德2026年上半年GLP-1系列药物表现突出，替尔泊肽收入达到277亿美元同比增长88%，司美格鲁肽矩阵持续扩容，口服新品单季销售已接近1亿美元。药明康德同期收入289亿元同比增长38.9%，经调整净利润115.7亿元同比增长83.2%，净利率升至40%，并将全年收入指引从513-530亿元大幅上调至585-605亿元，TIDES和小分子D&M业务均实现高速增长。本周医药生物板块上涨6.27%，医疗研发外包涨幅高达20.32%。

　　
　　一份研报观点认为，减重代谢领域全链条业绩均大幅超预期，验证了GLP-1大药的长期增长逻辑。研报指出，替尔泊肽有望2025年登顶全球药王，2026上半年收入将继续保持88%的超高增速，口服GLP-1小分子药物也进入加速放量阶段。行业正从单品驱动转向品类扩容，需求端渗透率仍低且适应症持续拓展，供给端从注射剂向口服多肽和口服小分子延伸，商业化周期拉长，行业空间有望不断打开。

　　
　　研报认为，药明康德小分子D&M业务大体量下加速增长，预示国内小分子CDMO板块未来3-5年将迎来新的增长周期，相关公司签单收入和利润端有望逐步超预期。减重代谢领域的口服司美格鲁肽等确定性增量机会也十分明确。这些积极变化共同指向医药创新药及CXO产业链的增长确定性显著增强，为相关标的提供了强劲的业绩驱动。