汤臣倍健Q2线上高增费用投放 研报看好渠道改革红利

时间：2026年08月09日 18:41:43 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，汤臣倍健2026年第二季度收入18.03亿元，同比增长3.56%。归母净利润2.01亿元，同比下降28.57%，扣非净利润1.81亿元，同比下降36.33%。毛利率提升至71.56%，但销售费用率大幅上升至47.82%，主要来自跨境电商、兴趣电商及品牌宣传投入加大。线上收入10.94亿元，同比增长19.17%，线下收入则同比下滑13.58%。

　　
　　一份研报观点认为，汤臣倍健作为VDS行业标杆企业，虽然短期面临费用投放压力，但长期增长逻辑清晰。研报指出，公司计划用三年时间创出收入新高，2026年力争实现双位数收入增长。渠道方面将以线上为核心驱动，线下药店保持稳定并重点发力商超，同时各品牌均有明确的产品推新计划。

　　
　　研报认为，随着消费逐渐复苏、大单品逐步放量以及渠道改革红利逐渐显现，公司有望逐步改善经营效率，保持稳健增长态势。因此研报给予2026年28倍PE估值，目标价12.6元，并给出增持评级。整体来看，线上快速成长和战略布局清晰，正为公司后续业绩加速提供重要支撑。