供给高约束库存加速去化 煤炭价格弹性显著放大

时间：2026年08月09日 18:41:42 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，山西主产区安全检查持续，停产煤矿复产缓慢，西曲矿事故后监管进一步加强。同时印尼煤炭审批大幅收紧，出口配额受限，低热值煤种供应增长乏力。国内方面，迎峰度夏期间空调负荷高位，电力消费提供坚实需求支撑。目前环渤海港口虽库存高于去年同期，但供给收缩已推动市场进入主动去库存阶段。

　　
　　一份研报观点认为，供给端高约束将放大煤炭价格弹性。研报指出，在产煤矿超产行为将常态化减少，新建产能投资低迷导致供给长期维持刚性。需求端火电和化工用煤稳中有升，叠加库存快速去化，淡季价格弹性有望显著放大。研报认为全年煤炭行业将回归供需基本平衡，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡。

　　
　　研报进一步分析，焦煤供应因多地停产再度趋紧，焦炭价格下调虽导致部分焦企限产，但焦煤整体仍偏紧，价格预计短期弱稳运行。这为相关上市公司带来业绩支撑空间。研报建议重点关注高现货比例弹性标的昊华能源、晋控煤业、潞安环能、山煤国际、华阳股份、兖矿能源，行业龙头中国神华、陕西煤业、中煤能源，以及受益焦煤供给收缩的山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。