霍尔木兹开放预期升温 油运补库逻辑驱动景气上行

时间：2026年08月09日 15:46:34 中财网

　　CFi.CN讯：信息显示，美国官员近日表示伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡的谈判取得进展，协议有望很快达成。不过目前海峡实际通行量仍维持低位，中东至中国VLCC TCE达到49.8万美元/天的高位水平，美湾至中国和西非至中国航线也保持较强运价。调研显示，当前海峡通行仍面临安全、保险等多重不确定性，但谈判推进正逐步改变市场预期。

　　
　　一份研报观点认为，霍尔木兹开放预期升温，库存回补与超额补库逻辑持续强化。研报指出，未来海峡若逐步开放，需求增量主要来自两方面：一是日韩及欧盟等国的战略库存回补，这部分需求需通过海运完成，将直接增加油运运量；二是能源安全担忧引发的超额补库，此次事件显著提升了传统能源消费国对能源安全的重视程度，有望带来额外补库需求。研报认为，这种需求增长有望对冲未来原油增产带来的供给压力，推动油运供需格局继续改善，行业景气度有望维持上行趋势。

　　
　　研报还提到，2025年原油增产与制裁环境下，油运基本面保持强劲，同时行业集中度因收购活动有所提升。整体来看，能源安全逻辑正在成为油运需求的重要支撑，相关上市公司业绩弹性值得关注。