英科医疗成本产能双领先 手套周期向上新成长启动

时间：2026年08月08日 21:46:24 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，英科医疗深耕一次性手套三十余年，截至2025年末年化产能达1030亿只，其中丁腈手套700亿只、PVC手套330亿只，处于全球领先水平。公司境外收入占比82%，毛利率显著高于境内业务。全球一次性手套需求回归稳健增长，丁腈手套因不致敏、耐油耐穿刺等优势持续替代其他品类。

　　
　　一份研报观点认为，供给出清叠加美国对中国医用手套关税加码，正强化龙头份额提升逻辑。研报指出，行业经历去库后，中小高成本产能退出，海外头部扩产放缓，市场向具备成本、产能和交付能力的龙头集中。公司积极推进海外基地建设，越南基地60亿只产能已投产，有效突破高壁垒市场。

　　
　　研报认为，英科医疗在原料、能源、产线三端成本优势突出。通过控股企业实现丁腈胶乳部分自供，构建热电联产、光伏风电等综合能源体系，第三代全自动产线能耗更低效率更高。随着手套价格底部修复和海外产能占比提升，公司单只手套盈利弹性有望领先同行。

　　
　　研报指出，公司具备丁腈产能、原料自供、能源成本及海外布局四大优势，预计2026-2028年营收将达129.7亿、145.1亿和161.3亿元，归母净利润18.7亿、22.5亿和26.1亿元，保持较高速增长，首次覆盖给予买入评级。成本领先与周期向上双重驱动下，英科医疗作为全球手套龙头的新成长阶段已然开启。