松发股份产能扩张高端订单落地 成长空间全面打开

时间：2026年08月08日 11:36:24 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，松发股份完成原STX大连资产重启后，正加快船舶总装和交付能力建设，2025年约39亿元融资已落地，2026年70亿元定增也将实施。公司第二季度业绩预增大幅超预期，已从订单验证阶段转向产能释放和利润兑现。

　　
　　券商披露研报指出，民营船企运转高效，业绩加速释放态势明显。研报认为，随着新增设施投用和在建船舶增多，公司按投入法确认收入，产能利用率提升将直接转化为业绩快速增长。

　　
　　研报指出，公司稀缺产能仍在持续扩张。目前已形成3座大型船坞和4座专业船台，正在推进4至6号船坞及配套船台建设，这将显著提升大型油轮、超大型集装箱船及高端气体船的并行建造能力，进一步抬高单年产能上限。

　　
　　研报认为，公司订单结构正加速升级，从中型散货船转向VLCC、超大型集装箱船和VLAC等高价值船型。数据显示，按CGT口径油轮与集装箱船已占手持订单的73%，散货船交付占比将由2026年的64%降至2028年的10%，集装箱船占比则升至46%。高附加值订单密集落地，将推动公司利润率中枢明显上升。

　　
　　此外，船用发动机市场供需持续紧张，公司满产后年产300台发动机，满足内部装机后仍有较大外销空间，有望贡献全新业绩增量。研报维持2026至2028年归母净利润90亿、170亿和220亿元的预测，对应PE分别为21倍、11倍和8倍。研报认为，稀缺产能扩张与高端船型订单落地共同打开了公司成长新上限，远期业绩仍具备上修空间。