妙可蓝多BC双驱动 奶酪龙头高增长即将重启

时间：2026年08月07日 20:20:26 中财网

　　奶酪行业最困难的库存与价格竞争阶段已逐步过去。数据显示，经过2024至2025年持续去库存，终端渠道库存周转效率提升，竞争格局明显优化，中小品牌因同质化和渠道劣势退出市场，无序价格战基本结束。同时消费信心持续回暖，奶茶、西餐等餐饮场景增多，带动奶酪需求缓慢复苏。

　　
　　一份研报观点认为，妙可蓝多作为行业头部企业，恢复速度快于行业整体，且与竞争对手的市场份额差距进一步拉大。公司动态显示，蒙牛将旗下全部奶酪业务整合至妙可蓝多，显著增强了B端业务能力，同时与平价零食体系合作成功渗透三四线城市。

　　
　　研报指出，公司增长框架清晰，包括一块基本盘、两条增长线和一个长期期权。基本盘是儿童奶酪棒及即食营养业务，第一条增长线针对成人休闲和家庭餐桌以提升C端人群与频次，第二条增长线聚焦餐饮工业扩大B端客户，长期期权则是乳清蛋白和功能营养业务以提高产业链附加值。

　　
　　研报认为，在BC双驱动战略下，公司B端与C端协同效应将持续释放，市场占有率有望继续提升。预计2026年公司销售收入达66.8亿元，同比增长18.58%，归母净利润3.36亿元，同比增长201.26%。当前净利率约5%，较乳制品龙头仍有修复空间，因此研报给予50倍目标PE，对应目标价33元并给出强烈推荐评级。这一系列积极变化正推动奶酪龙头迈入新一轮增长周期。