北京利尔(002392):北京利尔高温材料股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿)
原标题:北京利尔:北京利尔高温材料股份有限公司2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿) 本公司及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提示投资者对以下重大事项给予充分关注，务必仔细阅读本募集说明书中有关风险因素的章节。 一、公司经营收入主要来自于钢铁行业的风险 公司产品主要应用于钢铁行业，最近三年对钢铁行业的销售收入占公司总收入的比例平均在 80%以上，因此钢铁行业的景气度对公司的经营业绩有重大影响，一方面影响公司应收账款的回收速度，另一方面也影响公司业务增长与盈利能力。如果钢铁行业景气度下行，其对公司经营的负面影响将逐步显现，存在由于收入和毛利率下降而导致公司业绩出现下滑的风险。 二、募集资金投资项目新增产能消化的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司将新增年产 3万吨复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料生产能力，并通过越南耐火材料生产基地建设项目新增耐火材料海外生产能力。其中，复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料可作为高性能耐火材料的主材料或添加剂，并可广泛应用于新能源、航空航天、电子工业、医疗等领域；越南耐火材料生产基地项目主要依托越南钢铁产业发展带来的耐火材料需求，公司拟通过本地化生产和即时配送提升对当地钢铁客户的服务能力，消化新增海外产能。若本次募投项目投产后遭遇下游市场增速放缓、行业竞争加剧、重大技术替代、客户需求偏好转变、客户开拓未达预期或其他重大不利变化等情形，或致市场需求增长不及预期、产品推广受阻，本次募投项目将存在新增产能无法消化风险。 三、募投项目产品验证及市场开拓不及预期的风险 本次募投项目中，年产 3万吨复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基材料项目的产品复合氧化锆以及锆基材料为公司的新产品。公司具备锆制耐火材料规模化产能，在相关领域已具备一定的技术实力与客户积累，且公司已对募集资金投资项目的市场需求状况进行了充分的市场调研，募集资金投资项目也符合行业发展趋势，产品市场需求较大，新产品与公司现有产品高度相关，属于产业链上下游，可实现市场、品牌、服务、生产条件等资源共享，且技术较为成熟。但若未来公司在拓展新客户或承接现有客户新订单时，未能及时通过下游客户的验证，或认证周期延长、导入进度不及预期，导致公司订单获取及新增产能消化不及预期，可能存在募投项目短期内无法盈利的风险，进而对本次募集资金投资项目的效益实现以及公司的经营业绩产生不利影响。 四、收购联创锂能相关风险 公司董事会及股东会分别于 2026年 5月 19日及 2026年 6月 5日审议通过了以 98,961.45万元受让洛阳联创锂能科技有限公司股东合计 65.9743%的股权。 截至目前，该交易正在按照合同约定处于实施过程中。本次交易完成后，公司持有联创锂能 75.9743%股权，联创锂能成为发行人控股子公司。本次收购存在以下相关风险，敬请投资者重点关注： （1）本次收购是基于公司战略发展的需要及对新能源行业市场前景的判断。 在未来实际经营中，可能面临行业政策、市场变化、经营管理、技术研发等方面的不确定因素，投资收益存在不确定性。 （2）鉴于硅碳负极材料属于新型材料，存在技术替代、需求增长不及预期的风险。 （3）鉴于硅碳负极材料属于公司战略布局的新业务领域，且联创锂能与公司在企业文化及管理制度上存在差异，后续整合过程中可能面临整合进度不及预期的风险。 （4）受宏观经济波动、行业政策变动、市场需求波动等不稳定因素的影响，联创锂能可能存在一定的经营风险以及公司无法达成投资预期的潜在风险。 （5）联创锂能尚处于亏损状态，当前产能规模较小，量产产线尚未投产，后续存在经营业绩不达预期的风险。 （6）联创锂能量产产线尚在建设中，后续存在产线建设进度不及预期的风险。 （7）本次交易完成后，公司将新增较大商誉，如果联创锂能后续发展不及预期，可能导致出现商誉减值风险，进而对公司未来期间的经营业绩造成较大的负面影响。 五、应收账款坏账风险 最近三年末，公司应收账款净额分别为 260,093.55万元、246,236.72万元和 282,707.33万元，占同期末公司总资产的比例分别为 30.18%、27.33%和26.73%。虽然最近三年末公司应收账款的账龄主要集中在一年以内，且对应客户主要为国内大中型钢铁企业，无法回收的风险较小，但由于应收账款金额较大，占用公司较多营运资金，如果发生大额呆坏账，将会对公司的经营业绩产生较大影响。 六、原材料价格波动风险 原材料是公司产品成本的主要组成部分，直接材料占公司营业成本的比例较高。由于原材料在公司的生产成本中所占比例较大，原材料价格波动将对公司毛利率产生较大影响。如果未来主要原材料价格出现上涨趋势，将会给公司带来一定的成本压力，进而影响公司的经营业绩。 七、存货余额较大的风险 最近三年末，公司存货净额分别为 127,226.99万元、153,405.21万元和168,581.37万元，占流动资产的比例分别为 19.06%、22.14%和 20.33%。虽然公司的存货是由正常生产经营所形成，但由于存货余额较大，占用了公司较多的营运资金，降低了运营效率，进而有可能影响公司的盈利能力。同时，公司的存货存在发生损失或跌价的可能，进而带来存货跌价风险，影响公司的经营业绩。 八、业绩下滑风险 报告期内，公司营业收入分别为 564,867.93万元、632,660.31万元和697,029.29万元，归属于母公司股东的净利润分别为 38,992.34万元、31,859.01万元和 40,097.39万元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为 35,031.41万元、28,316.43万元和 23,820.53万元。2025年扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润较 2024年下降了 15.88%，主要是由于行业竞争持续加剧，各类耐火材料产品及服务的销售价格有一定程度的下降，叠加菱镁矿石等主要原材料采购价格持续上涨，推升生产成本所致。若未来出现宏观经济形势恶化、下游市场需求下降、行业竞争加剧、产业政策发生变化、公司销售不及预期或经营成本上升等不利因素，则公司可能面临经营业绩进一步下滑的风险。 九、募集资金投资项目新增折旧摊销导致净利润下滑的风险 由于募集资金投资项目的实施、技术研发及产品产业化需要一定时间，短期内将导致每股收益和净资产收益率等财务指标出现一定程度的摊薄。未来随着公司业务的发展以及募集资金的使用效益逐步产生，公司的每股收益和净资产收益率将逐步上升。 此外，本次募集资金投资项目将投入较大金额用于场地建造及装修、设备购置等。项目达到预定可使用状态后，将新增相应的固定资产折旧等。如果行业或市场环境发生重大不利变化，公司未来的收入规模增长未达预期，则募集资金投资项目折旧摊销等费用支出的增加可能导致公司利润出现下滑。 十、股票发行风险 本次发行为向符合条件的特定对象定向发行股票募集资金。投资者的认购意向以及认购能力受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度以及市场资金面情况等多种内、外部因素的影响，有可能面临募集资金不足乃至发行失败的风险。 目 录 声 明............................................................................................................................... 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、公司经营收入主要来自于钢铁行业的风险 ................................................. 2 二、募集资金投资项目新增产能消化的风险 ..................................................... 2 三、募投项目产品验证及市场开拓不及预期的风险 ......................................... 2 四、收购联创锂能相关风险 ................................................................................. 3 五、应收账款坏账风险 ......................................................................................... 4 六、原材料价格波动风险 ..................................................................................... 4 七、存货余额较大的风险 ..................................................................................... 4 八、业绩下滑风险 ................................................................................................. 4 九、募集资金投资项目新增折旧摊销导致净利润下滑的风险 ......................... 5 十、股票发行风险 ................................................................................................. 5 目 录............................................................................................................................... 6 释 义............................................................................................................................... 9 第一章 发行人基本情况 ............................................................................................ 12 一、发行人基本信息 ........................................................................................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 13 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 16 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 28 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 43 六、截至最近一期末，发行人不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ... 46 七、未决诉讼、仲裁、行政处罚情况和重大期后事项 ................................... 54 八、最近一期业绩下滑情况 ............................................................................... 56 九、报告期内交易所对发行人年度报告的问询情况 ....................................... 60 第二章 本次证券发行概要 ........................................................................................ 61 一、本次发行的背景和目的 ............................................................................... 61 二、发行对象及与发行人的关系 ....................................................................... 64 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 65 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 66 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 67 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................... 67 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ............................................................................................................................... 68 第三章 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................ 69 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 69 二、本次募集资金投资项目具体情况及可行性研究 ....................................... 69 三、募集资金用于扩大既有业务的情况 ......................................................... 111 四、本次募集资金用于拓展新业务、新产品的情况 ..................................... 112 五、本次募集资金投资项目与现有业务或发展战略的关系 ......................... 113 六、本次募投项目是否新增大量固定资产或无形资产的相关说明 ............. 114 七、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ............................................. 116 八、本次发行符合国家产业政策和板块定位 ................................................. 118 九、募集资金用于研发投入的情况 ................................................................. 121 十、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响 ......................................... 121 十一、董事会关于募集资金投资项目可行性分析结论 ................................. 121 十二、最近五年内募集资金运用的基本情况 ................................................. 122 第四章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ...................................... 131 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............. 131 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ..................................... 131 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ............................. 131 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ................................................................. 132 第五章 与本次发行相关的风险因素 ...................................................................... 133 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ..................................................................................................................... 133 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ..................................... 138 第六章 与本次发行相关的声明 .............................................................................. 139 一、发行人及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员声明 ................. 139 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ......................................................... 143 三、保荐机构（主承销商）声明 ..................................................................... 144 四、发行人律师声明 ......................................................................................... 147 五、发行人会计师声明 ..................................................................................... 148 六、发行人董事会声明 ..................................................................................... 149 释 义 除非文意另有所指，下列简称具有如下特定含义：
特别提示：公司于 2024年 8月完成对实际控制人控制的北京易耐尔信息技术有限公司及其下属公司 100%股权的收购，该次收购构成同一控制下企业合并。 综合上市公司历史财务数据披露情况，北京易耐尔在 2023年度财务数据规模相对较小且在上述年度内尚未实际纳入上市公司体系内，以及对投资者有用性等方面考虑，如非特别说明，本募集说明书中 2023年度财务数据均取自上市公司当年披露的年度报告，未对北京易耐尔财务数据进行追溯合并调整。 第一章 发行人基本情况 一、发行人基本信息 中文名称：北京利尔高温材料股份有限公司 英文名称：Beijing Lirr High-temperature Materials Co., Ltd. 公司性质：股份有限公司 成立日期：2000年 11月 8日 注册地址：北京市昌平区小汤山镇小汤山工业园四号楼 主要办公地址：北京市昌平区小汤山工业园 法定代表人：赵伟 股本：1,190,490,839股 统一社会信用代码：911100007226626717 股票上市地：深圳证券交易所 股票简称：北京利尔 股票代码：002392 办公地址邮政编码：102211 电话：010-61712828 传真：010-61712828 电子信箱：ir@bjlirr.com 公司网址：http://www.bjlirr.com 经营范围：一般项目：耐火材料生产；耐火材料销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；新材料技术研发；新材料技术推广服务；新型陶瓷材料销售；特种陶瓷制品制造；特种陶瓷制品销售；高性能纤维及复合材料制造；高性能纤维及复合材料销售；高性能有色金属及合金材料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；保温材料销售；非金属矿物制品制造；非金属矿及制品销售；金属矿石销售；金属材料销售；机械设备 销售；机械电气设备销售；仪器仪表销售；智能仪器仪表销售；煤炭销售（不 在北京地区开展实物煤的交易、储运活动）；货物进出口；技术进出口；进出口 代理；会议及展览服务；旅客票务代理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执 照依法自主开展经营活动）许可项目：检验检测服务；施工专业作业；建设工 程施工；建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设）。（依法须经批准 的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准 文件或许可证件为准）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营 活动。） 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）股权结构 截至 2025年 12月 31日，公司股份总额为 1,190,490,839股，其中：有限售 条件股份 46,609,456股，占比 3.92%；无限售条件股份 1,143,881,383股，占比 96.08%。公司股权结构图如下： 截至 2025年 12月 31日，公司股本为 1,190,490,839股，公司前十名股东持股情况如下表：
1、公司控股股东、实际控制人及其一致行动人基本情况 截至本募集说明书出具日，赵继增先生直接持有北京利尔 287,183,872股股份，占公司总股本的 24.12%，为公司控股股东、实际控制人。赵伟先生为赵继增先生之子，直接持有北京利尔 8,027,166股股份，占公司总股本的 0.67%，赵伟系赵继增的一致行动人，合计持有公司 24.80%的股权。 赵继增先生，1955年出生，教授级高级工程师，享受国务院政府特殊津贴专家；中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码：41030519550224****，住所：北京市朝阳区。历任冶金工业部洛阳耐火材料研究院常务副院长、中国金属学会耐火材料分会秘书长、中国耐火材料行业协会会长、北京利尔高温材料股份有限公司董事长。现任北京利尔高温材料股份有限公司顾问、世界耐火材料行业协会（WRA）理事、中国金属学会炼钢辅助材料专业委员会副主任委员、武汉科技大学董事会董事、武汉科技大学兼职教授。赵继增先生曾获得“国家星火科技进步奖”一项、“部省级科技进步奖”八项、发明专利及实用新型专利七项、曾被原国家科学技术委员会评为“全国科技先进工作者”、原冶金工业部评为“优秀科技青年”，并获得“全国耐火材料专业学术带头人”、“中关村科技园区 20周年突出贡献奖”、“2009年度北京优秀创业企业家”、“河南省优秀民营企业家”等荣誉称号、中关村国家自主创新示范区“金种子工程”首批创业导师。 赵伟先生，1983年出生，毕业于皇家墨尔本理工大学，MBA、商学硕士，正高级工程师；中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码： 41030519830401****，住所：北京市朝阳区。现任北京利尔高温材料股份有限公司董事长，中国耐火材料行业协会副会长，兼任洛阳利尔功能材料有限公司执行董事兼总经理、马鞍山利尔开元新材料有限公司董事、日照利尔高温新材料有限公司董事、天津瑞利鑫环保科技有限公司董事、海南利尔智慧供应链科技有限公司总经理、包头利尔高温材料有限公司董事、深圳前海众利投资管理有限公司董事长、武汉威林科技股份有限公司董事长、秦皇岛市首耐新材料有限公司董事长、洛阳欣安新能源有限公司董事长。 2、公司控股股东、实际控制人及其一致行动人持股的质押、冻结或其他限制权利情形 截至本募集说明书出具日，公司控股股东、实际控制人赵继增先生及其一致行动人赵伟先生所持股份不存在质押、冻结或其他限制权利的情形。 3、公司控股股东、实际控制人及其一致行动人持股的权属纠纷情形 截至本募集说明书出具日，公司控股股东、实际控制人赵继增先生及其一致行动人赵伟先生所持公司股份不存在权属纠纷情形。 4、公司控股股东、实际控制人及其一致行动人报告期内变化情况 公司控股股东、实际控制人为赵继增，一致行动人为赵伟，报告期内没有发生变化。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业 根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020-2024）公司所处行业属于“C 制造业”门类——“CF 金属、非金属”次类——“CF 30非金属矿物制品业”——“CF308 耐火材料制品制造”。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C制造业”门类——“C30非金属矿物制品业”大类——“C308耐火材料制品制造”。 根据国家统计局颁发的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业属于“3新材料产业”领域——“3.4先进无机非金属材料”大类——“3.4.5矿物功能材料制造”中类——“3.4.5.6新型耐火材料制造”，主导产品属于该战略性新兴产业所属的“绿色耐火材料、高效隔热材料、特种耐火材料、结构功能一体化耐火材料、新型环保耐火材料、新型隔热耐火材料”重点产品。 （二）行业主管部门、监管体制、法律法规及政策 1、行业主管部门与监管体制 耐火材料行业主管部门为国家发改委和工信部，主要承担宏观管理职能，负责制定产业政策。 目前我国耐火材料行业实行行业自律管理。中国耐火材料行业协会承担行业指导和服务职能。中国耐火材料行业协会成立于 1990年，现有会员单位 400余家。行业协会的主要职责是：协助政府实施行业管理和协调，制订行业发展规划和行业标准，进行行业指导及行业形势分析，并收集发布国内外市场供求和发展动态等信息。 2、行业主要法规及政策
上述行业管理部门负责制定产业政策、引导技术升级和技术改造并实施其他宏观调控措施，对行业发展起到规划、监控等宏观调控作用，有助于行业健康有序发展，为公司经营发展提供良好的外部环境。 行业法律法规及行业政策主要对耐火材料生产企业的生产经营活动进行规范指导和约束，优化行业竞争环境，保障行业的可持续发展，有利于公司未来长远发展，对公司经营资质、运营模式、行业准入门槛和竞争格局等持续经营能力未产生重大不利影响。 （三）行业发展情况及未来发展趋势 1、行业发展情况 （1）耐火材料上下游产业链 耐火材料上游主要为耐火原料采掘、加工制造业，主要包括铝矾土、刚玉、石英、菱镁矿、白云石等天然矿物原料开采、冶炼以及氮化物、碳化硅、莫来石、棕刚玉、树脂等耐火原料的合成。 耐火材料行业企业分布呈现资源趋向性与市场趋向性，主要集中在河南、辽宁、山西、河北、山东、江苏、浙江等地。上游原材料呈区域性分布，镁质耐火原料资源主要集中在辽宁，铝硅质耐火原料资源主要集中在山西、河南、贵州等。钢铁行业企业主要集中在河北、江苏、山东、广西等地。 耐火材料下游主要为高温工业，具体包括钢铁、建材（水泥、玻璃、陶瓷等）、有色金属、化学、电力、军工等领域。耐火材料主要用作高温装备的内衬结构材料、耐高温元件和消耗材料，支撑高温工业的顺利运行，是所有高温工业新工艺和新技术实施的重要基础和支撑材料，对高温工业产品质量提升与品种开发、高效生产、节能减排具有重要作用。 （2）耐火材料产量情况 21世纪以来是我国耐火材料行业高速发展阶段，在下游钢铁、水泥、玻璃等高温行业快速发展的拉动下，耐火材料行业产销两旺，行业高速发展，企业装备水平不断升级，市场竞争力不断提高，出口市场遍及东南亚、美洲、欧洲等 150个国家和地区，产量和出口量稳居世界前列。自 2011年进入优化发展阶段以来，行业日益发展壮大，在体系建设、产业规模等方面取得了显著成就。 从统计数据来看，近年来我国耐火材料产量总体保持稳定。2014-2017年呈小幅下降趋势，2017年达到近年来最低值。2018-2020年，受行业政策持续利好的影响及钢铁等下游产业发展的带动，国内耐火材料产量逐渐回升。2020-2024年，国内耐火材料产量虽略有下降，但整体相对较为稳定。 2024年，全国耐火材料制品产量为 2,207.11万吨，同比降低 3.73%。其中致密定型耐火制品为 1131.63万吨，同比降低 6.07%；保温隔热耐火制品为83.77万吨，同比增长 11.17%；不定形耐火制品为 991.71万吨，同比降低2.07%。总体来看，目前钢铁、建材等主要下游行业对耐火材料仍存在持续稳定的需求，且我国丰富的原料储备使耐火材料行业有望实现稳定发展态势。 数据来源：中国耐火材料行业协会 （3）上游原材料供应情况 耐火材料产业链上游主要为耐火原料采掘、加工制造业，上游市场参与者为耐火原材料供应商，耐火原材料可分为天然原料与合成原料两大类。 天然原料主要包括铝矾土、石英、白云石、菱镁矿等矿物原料以及利用这些矿物原料经烧结、电熔、加工而成的粗加工原料，如氧化铝、刚玉、镁砂等。 合成原料是将一种或多种天然原料经过一定的工艺手法加工复合而成，并在性能上得到优化的原料，包括氮化物、碳化硅、莫来石、棕刚玉等。耐火原材料供应商数量众多，通常分布在矿石资源所在地附近，存在明显的地域性特征。 （4）下游市场需求情况 耐火材料的产业链下游应用领域广泛，主要涵盖钢铁、建材（水泥、玻璃、陶瓷等）、有色金属、化工、电力、环保、军工等国民经济关键行业。根据中国耐火材料行业协会的统计数据，从国内耐火材料的整体需求结构来看，钢铁行业为耐火材料的第一大消耗领域，其用量占比约为 65%；水泥、玻璃、陶瓷、化工及有色金属行业的耐火材料用量占比分别约为 10%、7%、5%、4%和 3%。 公司产品的下游应用领域以钢铁行业为主。 数据来源：中国耐火材料行业协会 耐火材料行业与下游高温工业之间呈现出“互为依存、相互促进”的产业联动关系。一方面，钢铁、建材等下游行业的技术升级与工艺革新，对耐火材料的耐高温、抗侵蚀、长寿命等性能提出了更高要求，直接推动了耐火材料行业的技术迭代与产品升级；另一方面，耐火材料作为高温工业的关键基础材料，其性能稳定性、品质可靠性对下游行业的生产效率、产品质量及安全运行具有重要支撑作用。 钢铁行业作为耐火材料的第一大应用领域，其景气度直接决定了耐火材料的市场需求规模：一是新建产能驱动需求，当钢铁行业处于扩张周期时，新建生产线将配套采购大量耐火材料，带动行业需求增长；二是存量生产驱动需求，钢铁企业在生产过程中需定期更换消耗的耐火材料，产量提升将直接增加耐火材料的消耗需求。 当前，我国经济进入高质量发展转型阶段，钢铁行业供给侧结构性改革持续深化，行业发展重心由单纯规模扩张转向提质增效。据国家统计局数据，2024年我国粗钢产量为 10.05亿吨，同比下降 1.7%，2020-2024年复合增长率为-1.43%。 钢铁行业是我国碳排放的重点领域，我国粗钢产量规模大、长流程占比高，行业碳排放量约占全国碳排放总量的 15%。随着国家“碳达峰、碳中和”战略目标的推进，绿色低碳发展已成为钢铁行业转型升级的核心方向，倒逼行业在工艺流程优化、品种结构调整、节能减排升级等方面加快变革。在此背景下，钢铁企业对耐火材料的需求也呈现出“长寿化、功能化、轻量化、智能化、绿色化”的发展趋势：一方面，要求耐火材料企业突破基础材料设计开发、制造流程优化、工艺智能化改造等关键技术，解决产品同质化、低值化、环境负荷高等共性问题；另一方面，推动耐火材料企业从单纯的产品供应商向综合解决方案服务商转型，在控制自身生产环节碳排放的同时，通过研发低导热、低排放、高寿命的新型耐火材料，助力钢铁行业降低生产环节能耗与碳排放。“双碳”战略的实施，进一步深化了耐火材料企业与钢铁企业的协同联动，双方将围绕碳减排目标，在技术研发、产品适配、场景应用等方面开展深度合作，构建“材料-工艺-应用”一体化的绿色产业链体系，形成互利共赢的产业生态，推动耐火材料行业与下游钢铁行业共同实现高质量、可持续发展。 2、未来发展趋势 （1）行业集中度提升 耐火材料行业长期以来行业集中度低，竞争激烈，行业内小规模企业占比过高。随着下游需求趋弱、环保整治力度的加强、“整体承包”模式的渗透率不断提高以及小规模下游企业的淘汰，耐材行业中竞争力弱的小规模企业的生存空间愈发有限，综合实力强、核心竞争力突出的头部企业将会加速提升市占率，增长速度将明显超出行业平均水平。未来，行业的发展趋势将发生深刻的变化，企业竞争方向将不再局限于传统意义上的“降成本、拼价格”。随着创新理念与服务意识的不断深化，商业模式的不断优化，企业职能将由传统的产品提供商向综合价值服务创造商转变；随着绿色化、自动化、信息化、智能化与传统制造业融合程度的不断提高，跨领域集成创新的不断实践，企业定位将由传统制造业向现代化智能制造业转变。 根据中国耐火材料行业协会的统计，2024年全年重点耐火材料企业主营业务收入 650.68亿元，实现利润为 29.48亿元，利润率为 4.53%。2024年，销售收入超过 10亿元的企业有 13家，超 20亿元的企业有 7家，超过 30亿元的有5家，超过 40亿元的为 4家，超过 50亿元的为 3家。排名靠前的 10家企业总销售收入为 322.08亿元。 行业企业间差异化发展逐步显现，头部企业在产业链、成本控制、研发创 新、整体承包服务能力、智能制造及资金实力等方面存在明显优势，在当前偏 弱的市场环境中，展现出更加突出的韧性，整体竞争力优势持续凸显，市占率 继续上升。下游客户更加看重耐火材料企业的综合实力，偏向与头部耐火材料 企业合作。 （2）耐火材料市场国际化 我国耐火材料产业依托境内丰富的耐火原料资源禀赋与劳动力成本优势， 已发展成为全球耐火材料的核心生产基地与主要供给国。根据中国耐火材料行 业协会的统计数据，我国耐火材料产量约占全球总产量的 65%，位居世界首位， 是全球最大的耐火材料生产国。 在出口贸易方面，自 2016年以来，我国耐火材料出口规模总体呈上升趋势， 主要出口目的地包括韩国、日本、印度等国家，国内耐火材料企业已深度参与 全球市场竞争，成为国际耐火材料市场的重要供给力量。近年来，受国际市场 需求变化、出口平均价格波动等因素影响，我国耐火材料出口量及贸易额呈现 阶段性波动特征。 数据来源：中国海关 未来国际市场的拓展将成为我国耐火材料行业的增长点之一，国家倡议的“一带一路”等政策为国内的工业行业走出国门，拓展国际市场创造了条件，也为我国耐材企业的发展提供了重大市场机遇。钢铁、有色、建材、石化行业已经开始大力拓展海外市场，进军非洲、中东、东南亚等地，也为我国耐火材料行业企业开拓海外市场开辟了新的途径，耐火材料企业将紧跟下游行业的发展步伐，扩大海外市场营销。总体来看，国际市场客户对耐火材料的品质有较高要求。随着耐火材料行业的不断整合，技术实力出众的大型耐火材料企业在开拓海外市场时具有较强的竞争优势。 （3）耐火材料向节能环保方向升级 随着耐火材料行业的技术进步、产品功能的不断提升、行业产能的不断扩大，以及下游应用领域的产业升级，耐火材料企业需不断从产品创新、技术提升、产业链延伸、增加下游产业等需求中寻找新的增长点。 耐火材料行业主要下游钢铁工业是国民经济的基础产业，也是我国能源资源消耗和污染排放的重点行业。近年来，国家日益注重资源节约、环境保护等工作，要求钢铁工业结构调整和产业升级，促进钢铁行业节约、清洁和可持续发展。传统、落后、高能耗的普通耐火材料产品将被逐步淘汰，而优质、高效、节能环保的功能性耐火材料的需求量将相应增加。 钢铁、水泥等高温工业的技术进步和对节能降耗的要求，促使耐火材料产品品质和性能不断提高以满足下游行业需求，有利于耐火材料向高效化、环保化、功能化的方向进行产业升级。 （四）行业竞争情况 1、发行人的行业地位 公司是一家为钢铁、有色、石化、建材、环保等工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的“全程在线服务”的综合性服务商，作为行业中的龙头企业，公司近年来持续取得了较快较好的发展，营业收入、净利润及净利润率等指标的增速均超过行业平均水平，盈利能力在可比数据中连续保持领先地位，并且负债率也保持在较低水平。公司秉承帮助客户创造更大价值的服务理念，依托完善的产品线、强大的创新能力，不断完善和优化商业模式，公司的运营管理能力、市场拓展能力、核心竞争能力和盈利能力得到进一步提升。经过二十余年的发展，公司已成为中国领先的高温材料整体承包商和服务商，在高温材料行业处于引领地位。 2、发行人主要竞争对手 公司核心业务是钢铁、有色、石化、建材等工业用高温材料的研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的“全程在线服务”的整体承包业务。目前与公司经营规模接近、产品用途较为相似的市场参与者主要有濮耐股份、瑞泰科技和中钢洛耐等。
濮耐股份主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。公司主要产品分为四大产品板块：（1）功能性耐火材料，包括滑板水口类、三大件类、座砖类及透气砖类；（2）定型耐火材料，包括钢包砖类、碱性制品类；（3）不定形耐火材料，包括散料类、冲击板及挡渣板类、电炉顶类；（4）其他类，包括镁基新材料及其他产品。上述耐火材料产品主要应用于钢铁、建材、有色金属、玻璃、铸造、电力及石化等涉及高温领域的行业，镁基新材料类产品主要应用于湿法冶金、烟草、电子玻璃等行业。2025年度，濮耐股份营业收入 548,758.72万元，耐火材料产量合计 60.06万吨。 （2）瑞泰科技 瑞泰科技是国内耐火材料行业的大型优势企业，企业规模位列行业前茅，产品覆盖玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，在科技创新、产品研发、成果应用等方面具有较大优势。2025年实现营业收入 387,218.67万元，耐火材料产量 59.01万吨。 （3）中钢洛耐 中钢洛耐经过多年发展，已成为集产品设计、研发、生产、窑炉设计、施工、耐材配置及系统集成服务为一体的最具竞争实力的耐火材料大型企业之一。 2025年实现营业收入为 199,693.81万元，耐火材料产量 26.64万吨。 3、发行人的竞争优势 （1）全方位的集成创新体系 公司强调立体化、全方位的持续集成创新，以文化和理念创新促进体制和机制创新，以体制和机制创新促进经营管理创新，以管理创新促进商业模式和制度创新，以制度创新促进技术创新。通过全员创新、全流程创新，形成了经营管理、经营模式和技术开发集成化的创新体系，最终以“立体创新、集成创新、全员创新”的创新机制为持续提升公司的竞争力提供了源泉。 （2）科学有效的管理体系 公司在发展中培养和造就了一支懂管理、精业务，工作作风踏实、肯吃苦、能战斗的复合型管理团队，努力践行公司“共利共赢，卓尔不群”的核心价值观，凝聚合力，执行力强；组织机构紧凑，管理效率高，持续进行管理创新，不断学习先进管理经验，形成科学的决策管理机制和优秀的企业文化。 （3）强大的技术创新能力 公司具有强大的耐火材料技术研发、自主创新和检测能力，综合技术实力业内领先，主要子公司均为国家高新技术企业。公司技术人员专业齐全，覆盖了多个专业领域，各学科相互交叉补充，使公司具备了新产品开发、工程设计、热工与模具设计、理化检验与测试、现场技术支持等综合研发设计能力，同时实行“市场-科研-中试-产业化-市场”的一体化创新模式。建立了项目组以市场为导向、以满足市场需求为目标、与生产、使用现场紧密联系的研发机制，紧密结合钢铁冶金等客户市场对新产品、新技术发展的需要，以及公司产品质量稳定和提高的需要，开展了卓有成效的研发和技术创新工作。近年来，公司每年组织实施 100余项的新产品开发、工艺技术研究、节能降耗等科研开发项目，取得了一大批具有自主知识产权和核心技术的科技成果，截至 2025年 12月 31日，公司获得授权专利 790项（其中发明专利 227项），鉴定成果 60余项，高新技术产品 50余个，新产品 36种，国家级、省部级各种奖项 95项，主持参与标准制修订 152项。 （4）具有竞争力的商业模式 公司是国内钢铁工业用耐火材料整体承包经营模式的首创者，国内最大的钢铁工业用耐火材料整体承包服务商，公司在国内首先提出由“产品制造商”向“整体承包商”转变，由“产品价值”向“服务价值”延伸的战略思想，率先创造了“全程在线服务”的整体承包经营模式。公司秉承帮助客户创造更大价值的服务理念，依托完善的产品线、强大的创新能力，不断完善和优化商业模式，公司的市场拓展能力得到进一步提高，核心竞争能力和盈利能力得到进一步提升。 （5）完善的产业链优势 着力打造“矿山开采-矿石深加工-耐火原料-耐火材料制品-用后耐火材料回收及综合利用”的耐材全生命周期管理模式。通过优化资源配置、延伸产业链从而进一步提升运营能力、提高盈利能力、降低运营成本。公司已实现全系列镁质原料以及主要铝质原料的全面布局并不断扩大产能，进一步完善对供应链的有效控制，平抑原材料价格波动风险的同时，打造公司新的利润增长点，将自身在行业内领先的研发与管理优势，不断地转化为不同品类产品的竞争力，提升公司综合实力与盈利能力。 （6）不锈钢、特种钢用耐火材料、合金产品的技术服务优势 公司针对未来国内钢材产品结构升级的趋势，将不锈钢、特种钢用耐火材料、合金类产品作为一个重要的攻关方向与战略布局。经过近年来的努力，已取得对高端不锈钢用关键耐火材料的重大技术突破，实现了相关领域的技术领先。同时，公司在钼合金类产品上也积累了丰富的技术与生产经验，掌握并自主优化了钼合金产品及其上游原料的全套生产工艺。公司未来将继续加大研发投入，利用技术优势，丰富产品结构，努力打造成为“钢铁行业综合性集成供应商”。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）发行人主营业务基本情况 公司属于非金属矿物制品业，主营业务为钢铁、有色、石化、建材、环保等工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的“全程在线服务”的整体承包业务。公司致力于为钢铁等高温工业提供优质耐火材料产品和服务，在耐火材料行业首创的“整体承包”经营模式为公司的高速发展和我国耐火材料行业的健康快速发展提供了良好的支持。 耐火材料一般是指耐火度在 1580℃以上，能够承受各种物理化学变化和机械作用的无机非金属材料，广泛应用于钢铁、建材、有色金属、化工、机械、电力乃至国防等高温工业，是各种高温热工窑炉和装备不可或缺的重要支撑材料，也是各种高温工业的重要基础材料。耐火材料的技术进步对高温工业的发展起着不可替代的关键作用。耐火材料的需求与高温工业尤其是钢铁、建材等工业的发展密切相关。 （二）发行人主要产品与服务 公司的主要产品为耐火材料及冶金炉料，包括不定形耐火材料、机压定型耐火材料、预制型耐火材料、功能性耐火材料、陶瓷纤维及制品、高纯氧化物烧成制品、耐火原料、冶金炉料等八大系列近 300个品种。产品广泛应用于国内大中型钢铁企业的高炉、转炉、钢包、连铸中间包、铁水包、加热炉等全流程钢铁冶炼环节，以及垃圾焚烧炉、石化、建材等诸多领域，在国有大中型钢铁企业的市场占有率和产品分布上具有显著优势。 公司产品分类及主要用途具体如下：
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