春秋航空Q1净利增45% 低成本龙头迎大众化红利

时间：2026年08月07日 10:41:30 中财网

　　数据显示，春秋航空1季度实现营业收入60.7亿元，同比增长14.2%，归母净利润9.8亿元，同比增长45%，创单季度历史新高。公司1-6月可用座位公里达338.1亿座公里，同比增长15.4%。2025年其在国内低成本航空市占率已超过30%，国际航线可用座位公里过去十年复合增速达23.3%。

　　
　　一份研报观点认为，春秋航空作为中国低成本航空龙头，战略定位清晰且执行有力。研报指出，公司坚守成本领先策略，通过单一机型单一舱位、高客座率和高日利用率，2025年单位座公里成本较三大航低30%，销售及管理费用率低4.4个百分点，近三年ROE平均13.4%，显著高于行业。

　　
　　研报认为，航旅协同效应是公司核心竞争力之一，春秋集团在流量引导、航线培育和风险管理上的内部协同显著，提升了整体效率。同时，民航大众化趋势深化带来重要机遇，目前国内低成本航空渗透率仅12.9%，远低于全球34.2%的平均水平，随着消费结构升级和基础设施完善，这一差距有望持续收窄。公司国际化步伐稳步推进，将充分受益于跨境出行恢复增长。

　　
　　研报指出，凭借卓越的成本控制和市场空间打开，春秋航空有望保持高于行业的增速，2026-2028年归母净利润预计分别达到18.3亿、30.7亿和37.5亿元。综合经营阿尔法和成长潜力，研报给予2027年20倍目标PE，对应合理估值62.60元，首次覆盖给予买入评级。